20210205-国开证券-权益基金一月发行情况点评_3页_575kb

沪深300指数与权益基金发行情况分析总结

核心内容

2021年1月，新成立的权益基金（包括股票型基金及混合型基金中的偏股、平衡、灵活三类）总计发行共4053.78亿份，创历史单月发行份额新高。这一数据表明市场对权益类基金的热情高涨，显示出投资者对股市上涨的预期。

主要观点

• 历史发行高峰回顾：权益基金发行量历史最高有两个阶段：一是2015年牛市最高峰时期，二是2020年三季度市场急涨后。其中，2015年5月发行量达到3042.57亿份，2020年7月发行量达3022.61亿份，均为历史单月第三高。
• 2021年1月发行数据：1月18日，易方达竞争优势企业发行规模接近2400亿元，远超此前记录，最终因募集上限为150亿元，配售比例不足7%。这表明市场情绪极度乐观。
• 2021年1月平均发行份额：权益基金平均发行份额为41.79亿份，显著高于2015年5月（31.05亿份）和略高于2020年7月（39.25亿份），显示出2021年1月权益基金受追捧程度更高。
• 老基金申购与赎回情况：1月份新发行股票型基金670.88亿份，但总份额增长520.74亿份，老基金赎回149.94亿份；混合型基金老基金赎回达352.46亿份，显示已有投资者开始获利了结。
• 市场与基金发行的关系：历史上新基金发行份额的顶峰往往预示行情高点临近，但2015年与2020年的差异在于2015年与杠杆资金关系较大，而2020年则与公募、私募权益投资规模增长密切相关。
• 2021年2月与3月预期：由于春节因素，2021年2月基金发行量预计会显著下降；若3月新基金发行未能继续增长，指数将难以打开新的上涨空间。

关键信息

• 新基金发行高峰：2021年1月权益基金发行量达4053.78亿份，创历史新高。
• 易方达竞争优势企业：1月18日发行规模接近2400亿元，配售比例不足7%。
• 老基金赎回：1月老基金赎回规模较大，显示投资者获利了结意愿增强。
• 历史对比：2021年1月发行量高于2015年5月和2020年7月，但低于2020年三季度平均发行量。
• 市场预测：若2021年2月基金发行量下降，3月未能继续增长，指数将面临上涨阻力。

风险提示

• 疫情扩散和变异速度加快；
• 经济数据超预期下行；
• 上市公司业绩不佳；
• 中美关系恶化；
• 海外市场波动；
• 全球经济复苏弱于预期；
• 其他黑天鹅事件。

分析师简介

• 姓名：孙征
• 执业证书编号：S1380515090001
• 联系电话：010-88300852
• 邮箱：sunzheng@gkzq.com.cn
• 背景：策略分析师，人民大学金融学硕士，18年证券从业经历，10年策略研究经验，2015年加入国开证券研究部。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10% ~ 10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来六个月内涨幅20%以上；
• 推荐：未来六个月内涨幅介于10% ~ 20%之间；
• 中性：未来六个月内涨幅介于-10% ~ 10%之间；
• 回避：未来六个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来三年涨幅20%以上；
• B：未来三年涨幅在20%以内；
• C：未来三年跌幅20%以上。

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