20240524-建信期货-有色金属周报_13页_1mb

有色金属研究 - 铜与碳酸锂周报总结

报告日期：2024年5月24日

一、铜市场分析

1. 行情回顾

• 沪铜主力本周冲高回落，最高达88940元/吨，创历史新高，后因市场对逼仓风险的担忧及美联储鹰派信号打压，涨幅收窄。
• LME铜持仓量增至348万手，基金净多持仓环比增长13%，但商业净空持仓增加，显示市场空头力量增强。
• COMEX铜库存低、逼仓风险降温，但市场对空头资金流入的警惕仍存。

2. 基本面分析

• 供应端：铜矿供应紧张持续，冶炼厂利润下滑，但中期矿端紧缺可能向锭端传导，支撑铜价。
• 需求端：下游企业开工率下降，采购需求疲软，但政策转向预期强化，需求矛盾短期偏弱。
• 库存与进口：国内社库累库13.8万吨，保税区库存增加0.91万吨；沪伦比值回升，出口窗口仍开放，但进口亏损扩大。

3. 操作建议

短期铜价承压，但中线供需格局支撑，建议逢低买入，关注市场库存变化及美元指数走势。

二、碳酸锂市场分析

1. 行情回顾

• 碳酸锂价格下行，电碳现货价降至10.65万元/吨，交易所仓单增至2.4052万吨。
• 碳酸锂主力合约周K收十字星，市场投机情绪一般。

2. 基本面分析

• 供应端：碳酸锂产量虽环比下降，但进口量维持高位，短期供需矛盾加剧。
• 需求端：动力电池产量环比下滑，储能电池需求尚稳但增速放缓，碳酸锂需求承压。
• 库存端：碳酸锂库存增至8.8885万吨，创历史新高，主要集中在冶炼厂，累库压力加大。

3. 操作建议

维持碳酸锂价格下行判断，关注库存去化节奏及进口政策变化，建议观望或短期空仓。

三、核心结论

• 铜：短期现实需求疲软压制价格，但政策利好与中线供需平衡支撑中线趋势，回调空间有限。
• 碳酸锂：供应端逐步恢复，需求端承压，库存持续累库，价格下行概率较高。

注：本总结基于《行业有色金属周报》核心内容，供参考。市场有风险，投资需谨慎。