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冠通研究：PP反弹分析

日期： 2024年05月24日

一、策略分析

• 多单轻仓持有： PP前期多单轻仓持有，因需求预期向好，制造业PMI保持扩张，房地产政策持续释放利好。
• 供应与需求：
  • 供应端： PP企业开工率近期回升至82%水平，较去年同期低2个百分点，开工仍处于偏低区间。
  • 需求端： PP下游开工率环比微降，但塑编订单小幅回升，需求尚未全面恢复。
• 库存与去库： 五一期间石化库存累库21万吨，节后去库放缓，需关注节后去化情况。
• 价格支撑： 原油跌幅有限，PP估值偏低；但高价原料抵触情绪仍存，L-PP价差高位回落，成品库存去化有限。

二、期现行情

• 期货方面：
  • PP2409合约呈减仓震荡上行走势，价格区间7728-7776元/吨，最终收于7755元/吨，涨幅0.19%，持仓量降至50.69万手。
  • 价格运行于20日均线上方。
• 现货方面：
  • PP拉丝报价7650-7730元/吨，共聚报价8000-8150元/吨，市场暂稳。

三、基本面跟踪

• 供应端： 神华包头、恒力石化等装置重启，PP开工率稳步提升至82%水平。
• 需求端： 截至5月24日，下游企业开工率同比下降约0.2个百分点，整体表现偏弱。
• 原料端： 布伦特原油07合约下跌至82美元/桶下方；丙烯到岸价环比持平于850美元/吨。

四、免责声明

本报告所涉及信息来源于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。实际操作请以最新行情和风险评估为准。