20240201-中诚信国际-水泥行业_中国水泥行业展望_2024年1月_17页_1mb

(一) 行业基本面：水泥需求长期下行，供给过剩矛盾凸显

1. 需求端持续承压：

• 基建投资增速趋缓，地产修复乏力
• 破纪录季度产量下滑，连续三年负增长
• 龚需求区域分化显著：中南地区降幅最大，华北大区相对稳定
  2. 供给端结构性问题：
  • 产能过剩持续，且实际产能远高于设计产能
  • 华东、中南地区集中大量点火产能，加剧区域竞争
  3. 物价与利润:
  • 煤价维持高位，推动成本攀升
  • 水泥价格跌破现金成本线，利润创历史低位
    采用 markdown 清单展示分析结果。