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美债攀升触及一年新高，美股大幅收低

核心内容概览

本报告分析了全球主要市场指数、预期估值、波幅指数、商品价格、利率变动及行业估值情况，并提供了对A股、港股、美股的投研观点及行业研判。此外，报告还包含关键资讯与风险提示。

各国指数表现

整体来看，全球市场呈现分化趋势，部分市场指数上涨，但多数指数出现下跌，尤其是美股市场，如标普500指数、纳斯达克指数等出现较大跌幅，而部分亚太市场如恒生指数、上证综合指数则小幅上涨。

预期估值

估值方面，A股市场整体PE和PB处于较高水平，但部分板块如港股蓝筹股和顺周期板块估值相对较低，具有一定的吸引力。

波幅指数

波幅指数有所回落，显示市场波动有所减缓，但年初至今波动率仍处于较高水平。

商品价格

商品市场整体上涨趋势明显，尤其是LME铜和ICE布油，但黄金和白银价格有所下跌。

利率情况

美国国债收益率持续上升，市场对美联储政策转向有所担忧。中国国债收益率则相对平稳。

投研要点

A股

• 对当前行情持谨慎乐观态度。
• 对上证权重板块相对乐观，但需警惕板块炒作过热风险。
• 需关注前期涨幅过大、估值过高的板块回调风险。
• 市场存在结构性机会，人民币升值压力下看好优质人民币资产。
• 货币政策从宽货币向宽信用转变，注重精准导向。

港股

• 看多低估值蓝筹及顺周期板块。
• 长期看好互联网、科技等新兴板块。

美股

• 拜登当选，财政刺激逐步落地，对新能源等行业利好。
• 国际贸易局势可能缓解，但需警惕加税政策影响。
• 上游行业或受益于经济复苏，但当前估值偏高，需警惕回调。

行业研判

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强，未来可能向半导体行业拓展。
• LED产业链：前景良好，处于顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业成长性强。
• 玻璃产业链：普通玻璃需求由地产支撑，光伏玻璃受益于需求回升，预计下半年表现良好。
• 新能源汽车板块：未来两年政策平稳，2021年上半年销量同比提升，主要因基数低和供给增加，预计全年销量增长约40%。

关键资讯

• 美国：2020年第四季度实际GDP增长4.1%，1月耐用品订单增长3.4%，成屋签约销售指数下降2.8%。
• 美国失业数据：1月初请失业金人数为73万人，四周均值为80.775万人，显示就业市场逐步改善。
• 欧元区：2月经济景气指数为93.4，工业景气指数为-3.3，消费者信心指数为-14.8。
• 韩国：央行维持关键利率0.5%不变，符合预期。
• 中国：自然资源部要求重点城市实行土地出让“两集中”管理，一年最多进行三次。

风险提示

• 投研观点基于研究团队视野和可靠资料，不构成投资建议。
• 市场可能出现超出预期的因素，需警惕。
• 旧数据可能被修订，需注意信息时效性。
• 投资者需自行判断或咨询专业顾问。

主要行业股份估值（部分）

评级定义

财务权益及商务关系披露

1. 分析员未担任所评论发行人的高级人员。
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免责声明

本报告内容仅供参考，不构成任何买入或卖出证券的要约。过往表现不能作为未来表现的指标，未来回报无法保证。投资者应独立判断或咨询专业顾问。报告内容可能受利益冲突影响，敬请留意。