深度报告-2025-12-30-浙商证券-2026年锂电设备行业年度投资策略_储能_海外动力电池_固态电池需求驱动_33页_2mb

锂电设备行业2026年投资策略总结

核心内容

锂电设备行业在2025年实现业绩与估值的“戴维斯双击”，行业周期已越过拐点，进入复苏阶段。储能和海外动力电池需求成为主要驱动力，同时固态电池产业化拐点临近，带来新的增量环节。行业整体预计在2024-2027年保持持续增长，其中储能+动力锂电设备市场规模预计达1616亿元，复合增速为19%。

主要观点

1. 行业复苏：2025年锂电设备板块营收与净利润增速转正，订单储备恢复明显，估值迎来反转。
2. 需求驱动：储能项目经济效益凸显，全球储能+动力锂电设备市场持续增长。海外动力电池需求增长迅速，尤其是欧洲和美国。
3. 固态电池产业化：固态电池在2025H2-2026年进入量产阶段，2027年起小规模量产将加速推进。固态电池为锂电设备带来巨大增量空间，预计2030年市场规模达336.24亿元。
4. 设备增量环节：干法混料与涂布、叠片与等静压、封装检测等环节将成为固态电池制造的核心设备需求点。
5. 投资建议：持续看好设备龙头及固态电池相关核心设备企业，重点关注先导智能、杭可科技、利元亨、纳科诺尔、德龙激光、赢合科技、海目星、微导纳米、美埃科技等企业。

关键信息

1. 储能与海外动力电池需求

• 储能需求：2024年储能系统单瓦时价格大幅下降，经济效益凸显。独立储能占比提升，2025年预计独立储能新增装机占比持续增高。
• 海外动力锂电：欧洲计划到2031年实现1200GWh电池产能需求，美国预计2027年锂电设备市场复合增速达28.6%。
• 全球市场：储能+动力锂电设备市场规模预计2027年达1616亿元，复合增速为19%。

2. 固态电池产业化

• 技术特性：固态电池采用“负极-固态电解质-正极”的三明治结构，四大电解质路线各有优势。
• 市场需求：固态电池在电动汽车、低空经济、储能、人形机器人等场景中展现出显著优势，有望成为未来主流电池技术。
• 设备增量：干法混料与涂布、叠片、封装检测等环节为固态电池制造带来增量市场，预计2025年新增设备市场规模为20.6亿元，2030年达336.24亿元。

3. 设备增量环节分析

• 前段设备：干法混料与涂布设备是固态电池制造的关键上游装备，可实现无溶剂环境下高效混合与成膜，提升电池能量密度与安全性。
• 中段设备：叠片代替传统卷绕工艺成为中段设备新增量，实现极片与电解质的紧密贴合与结构完整性控制。
• 后段设备：封装检测设备需达到微米级检测精度，传统CT设备无法满足，固态电池专用检测设备需求增长显著。

4. 建议关注的企业

• 龙头&整线设备：先导智能、杭可科技、利元亨
• 固态核心设备：干法设备（纳科诺尔、德龙激光）、辊压设备（先惠技术）、叠片机&等静压设备（赢合科技）、封装检测设备（海目星、骄成超声）、ALD设备（微导纳米）、洁净室设备（美埃科技）

5. 风险提示

• 新技术迭代风险：固态电池等新技术发展迅速，设备需持续更新，研发能力是关键。
• 新能源汽车销量不及预期：若销量增速低于预期，可能影响电池企业扩产，进而影响设备需求。
• 海外市场开拓不及预期：海外市场增长不及预期可能影响设备企业的全球竞争力。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

法律声明

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