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宝城期货有色早报（2024年5月27日）摘要

市场回顾及策略框架

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核心品种策略及逻辑

铜（CU）

• 短期： 震荡偏弱，跌破5日均线，预计持续回调，关注20日均线支撑。
• 中期： 震荡。
• 日内/建议： 观望。
• 逻辑： 上周回调超6000元/吨，多头了结意愿强。宏观预期（美联储鹰派）、产业支撑弱（库存高企、贴水）、资金流入流出转换（持仓量下降）是驱动因素。

锌（ZN）

• 短期/中期： 震荡。
• 策略： 多锌空铜。
• 逻辑： 上周冲高回落，表现强于有色金属板块；海外高位持稳，国内下游接受度低，社库去化压力大，宏观影响相对较小，波动性较大震荡偏强。

镍（NI）

• 短期/中期： 上涨。
• 策略： 多单持有。
• 逻辑： 突破震荡平台，触及16万关口，受宏观影响短期回撤。驱动因素：宏观(有色普涨、镍弹性高)、基本面（供需紧平衡、印尼镍矿审批慢）以及底部震荡时间长，具备反弹基础。关注15万关口支撑。

黄金（AU）

• 短期/中期： 震荡。
• 策略： 观望。
• 逻辑： 上周冲高回落，多头了结明显，白银带动上涨失效。技术面沪金有双顶风险。基本面：降息预期与风险事件交替影响，目前降息预期修正充分，短期美元偏强抑制金价；长线地缘政治等风险可能支撑金价，关注540元一线支撑。

总结补充说明

1. 市场表现区分： 受季镍录影响。
2. 时间框架划分： 短期<=1周；中期=2周-1月。
3. 价格波动划分： 跌幅>1%则下跌；0~1%则称为震荡偏弱，涨幅相同范围则对应震荡偏强。日内仅区分震荡偏强/弱。

请注意： 以上仅为摘要，不构成投资建议，详情请参考原文免责声明。