20200823-开源证券-商贸零售行业周报_安克创新即将登陆创业板_A股跨境电商再添新军_22页_2mb

商业贸易行业总结

核心内容

2020年8月24日，跨境电商行业第三方卖家模式龙头公司安克创新即将登陆创业板，标志着A股跨境电商板块再添新军。安克创新作为我国出海消费电子龙头企业，主攻北美、欧洲等经济发达市场，2019年营收达66.55亿元，归母净利润达7.21亿元。公司通过自主研发和品牌打造，实现了在充电类、无线音频类和智能创新类产品的快速增长，同时通过线上线下全渠道布局，提升品牌影响力和市场竞争力。

主要观点

1. 跨境电商发展趋势

   • 第三方卖家模式下，跨境电商企业通过亚马逊、eBay等平台销售商品，具有轻资产、低库存、高盈利的特点。
   • 精品策略电商（如安克创新、泽宝股份、傲基科技）通过精选SKU（100-200）和高研发投入，提升产品质量和品牌力，毛利率较高。
   • 泛品策略电商通过大量铺货（SKU数达几十万）赚取购销差价，但产品同质化严重，竞争力较低。

2. 零售板块表现

   • 2020年8月17日至21日，零售板块（商业贸易指数）报收4087.35点，下跌0.37%，跑输上证综指0.98个百分点。
   • 2020年年初至今，零售板块上涨26.12%，表现优于大盘。
   • 专业连锁和贸易板块表现较好，其中百货板块涨幅最高，达到42.63%。

3. 投资建议

   • 投资主线一：关注超市板块，重点推荐永辉超市、家家悦、红旗连锁和步步高，受益于生鲜供应链优势和消费复苏。
   • 投资主线二：关注化妆品和黄金珠宝板块，受益标的包括珀莱雅、丸美股份、上海家化、周大生和老凤祥，受益于消费复苏和品牌出海。
   • 投资主线三：重点推荐跨境电商板块，尤其是吉宏股份，因其在社交电商和精准营销方面具备核心竞争力，业绩增长显著。

关键信息

• 安克创新：2020年8月24日登陆创业板，发行价格为66.32元/股，募集资金用于产品技术研发、软件研发及供应链建设。公司拥有五大自有品牌，覆盖消费电子细分领域，2020年上半年营收同比增长24.52%，毛利率保持在较高水平。
• 吉宏股份：2020年上半年营收19.16亿元，同比增长37.42%；净利润2.58亿元，同比增长74.33%。公司以社交电商模式为核心，实现快速成长。
• 零售行业动态：
  • 海南新发两张离岛免税牌照，三亚拟新开三家免税店。
  • Lazada与天猫公布新国货出海计划，扶持超2000个品牌拓销东南亚。
  • 叮咚买菜进军南京，加速华东布局。
  • 孩子王在上海再布局，抢占核心商圈。
  • 美团、拼多多等平台财报显示，用户增长显著，业绩表现良好。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，零售板块整体将承压。
• 疫情扩散风险：疫情可能继续影响部分企业的门店扩张节奏。
• 中小企业经营压力：部分中小企业面临较大的现金流压力，经营风险增加。

行业关键词

• 免税
• 品牌出海
• 生鲜电商
• 便利店
• 母婴零售

公司表现

• 涨幅靠前：华致酒行（+16.9%）、南极电商（+7.1%）、上海物贸（+6.4%）。
• 跌幅靠前：东方银星（-15.6%）、国芳集团（-14.6%）、鄂武商A（-8.7%）。

表格与图表说明

• 表1：本周零售板块涨幅排名前五的公司。
• 表2：本周零售板块跌幅排名前五的公司。
• 表3：安克创新五大自有品牌及其主要产品。
• 表4：重点推荐的零售公司及其投资逻辑。
• 表5：本周重点推荐个股的表现。
• 表6：零售公司中报披露提醒。
• 表7：零售行业重要活动提醒。

总结

本报告重点分析了2020年8月23日的商业贸易行业动态，特别是跨境电商板块的崛起与A股零售板块的表现。安克创新作为跨境电商的代表，展示了其在品牌、渠道、库存和定制化产品方面的优势。吉宏股份因其在社交电商和精准营销方面的表现，成为重点推荐标的。零售板块整体表现优于大盘，专业连锁和贸易板块增长较快，但部分公司受疫情影响，业绩出现下滑。未来，随着消费复苏和政策支持，跨境电商及母婴、黄金珠宝等细分领域有望持续增长。