20210304-东证期货-综合晨报_美国ADP就业不及预期_疫苗接种增强企业信心_14页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由东证期货发布的市场分析报告，内容涵盖金融和商品市场多个领域的最新动态与走势分析。报告重点分析了美国ADP就业数据不及预期、美联储褐皮书、住建部政策、富时罗素指数调整、公募基金销售降温、OPEC+会议、能源化工和有色金属市场的供需变化、库存情况、价格走势等，为投资者提供短期与中期的投资建议。

主要观点

金融要闻

美国ADP就业数据：2月新增就业人数仅为11.7万人，低于市场预期，显示劳动力市场复苏缓慢。
美联储褐皮书：多数地区经济温和扩张，企业对未来6-12个月持乐观态度，但供应链问题仍存。
富时罗素指数调整：A50指数纳入三一重工、紫金矿业、恒力石化，删除民生银行、中国建筑等。
公募基金销售降温：受流动性收紧和通胀担忧影响，基金销售遇冷，而头部私募仍表现强劲。

投资建议

股指期货：中期看好IF、IH较IC的相对配置优势，短期以观望为主。
外汇期货：美元短期反弹，关注美联储对收益率的表态。
贵金属（黄金）：短期在1700美元/盎司附近运行，建议观望。
黑色金属（动力煤/焦煤/焦炭）：短期原料供需压力较大，焦炭库存将逐步累积，焦价或延续弱势；焦煤价格受洗煤厂停产支撑，但整体偏弱震荡。
黑色金属（热轧卷板/螺纹钢）：钢价整体偏强，但建议追高谨慎，回调多10月合约。
黑色金属（铁矿石）：短期铁矿石库存下降，现货坚挺，但中长期减产预期加大，建议前期多单减仓，新单观望。
有色金属（锌）：短期环保限产影响需求，但中期支撑仍存，建议偏强操作。
有色金属（镍）：青山打通高冰镍转化，成本优势明显，未来镍价定价模型将改变；短期情绪助推下镍价或震荡下行，建议偏空思路。
有色金属（铝）：铝价受外盘上涨拉动，国内库存压力仍存，建议偏多思路对待。
能源化工（液化石油气）：短期沿海市场去库与内地春检支撑市场，但进一步大涨需进口成本驱动，建议暂时观望。
能源化工（甲醇）：短期沿海市场去库，内地春检库存去化，整体市场支撑较强。
能源化工（原油期货）：EIA原油库存大幅上升，OPEC+会议临近，市场波动可能加大。
能源化工（天然橡胶）：2021年重卡市场持续增长，但棕榈油库存可能进入累库状态，价格预计维持震荡走势。
油料油脂（棕榈油）：巴西大豆产量增加，但出口延迟，国内3-4月到港可能不及预期，棕榈油价格短期回调风险存在，但底部支撑仍强。
油料油脂（豆粕期货）：巴西大豆排港量创纪录，但物流受阻，国内3-4月到港可能不及预期，美豆表现坚挺，豆粕波动区间下移。

关键信息汇总

美国市场

ADP就业数据低于预期，非农就业或不及预期。
美债收益率上升压制了劳动力市场利空，美元短期反弹。
美国ISM非制造业PMI回落至55.3，远低于预期，显示经济复苏动能减弱。

中国市场

房地产政策：住建部明确不将房地产作为短期刺激经济的手段。
两会预期：市场有望从“十四五”规划等热点概念中延续结构性机会。
唐山减排政策：对钢铁行业造成一定影响，可能带来中长期减产压力。
公募基金销售：销售遇冷，而头部私募仍表现强劲，主要因高净值客户注重资产配置。

原材料市场

铁矿石：力拓扩建项目预计下半年投产，印尼产量持续增长，供需结构逐步改善。
镍：青山打通高冰镍转化，可能缓解NPI过剩压力，但成本优势对镍价形成下行压力。
锌：天津静海区限产短期影响需求，但中长期库存去化将支撑价格。
铝：外盘上涨拉动国内铝价，短期库存压力仍存，但二季度基本面良好。

能源化工

原油：EIA原油库存大幅上升，炼厂开工率下降，OPEC+会议临近，市场波动加大。
液化石油气（LPG）：山东民用气价格回调，华南市场回稳，但外盘波动可能影响内盘走势。
甲醇：内陆和沿海库存持续去化，市场需求增加，支撑市场。
棕榈油：巴西产量增加但出口延迟，马来西亚主产区天气好转，预计库存将进入累库状态。
豆粕：巴西大豆排港量创纪录，但物流受阻，国内3-4月到港或不及预期，市场担忧疫情对需求的影响。

期货走势评级

走势评级	短期（1-3个月）	中期（3-6个月）	长期（6-12个月）
强烈看涨	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看涨	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%	振幅-5%-+5%
看跌	下跌5-15%	下跌5-15%	下跌5-15%
强烈看跌	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上