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焦煤焦炭早报总结（2025-12-18）

核心内容概述

本报告对2025年12月18日焦煤与焦炭市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓进行了综合分析，并结合价格走势与市场预期，对短期走势进行了预测。

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焦煤市场分析

基本面

• 部分煤矿因年度任务完成，自主减产，叠加安全检查频繁，导致产地供应偏紧。
• 中间贸易及洗煤企业参与度较低，多数以消耗前期库存为主。
• 竞拍成交价多数下调，部分高价煤种出现流拍。
• 下游焦企刚需补库仍存，短期优质主焦煤价格坚挺，部分配焦煤价格小幅回落。

基差

• 现货市场价为1120元/吨，基差为58元，现货升水期货，偏多。

库存

• 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨。
• 独立焦企库存为861万吨，较上周减少21万吨。
• 钢厂库存为801万吨，较上周减少4.3万吨。
• 总样本库存为1957万吨，整体库存水平偏多。

盘面走势

• 焦煤价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 焦煤主力净空，空头增加，偏空。

市场预期

• 下游钢厂检修增加，铁水产量持续回落，焦煤需求转弱。
• 焦钢库存处于低位，但因利润有限，补库需求有限。
• 预计短期焦煤价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨
2. 供应难有增量

利空因素

1. 焦钢企业采购放缓
2. 钢材价格疲软

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焦炭市场分析

基本面

• 原料煤价格跌势放缓，但焦企利润尚可，生产积极性较高。
• 环保趋严，多地焦企被动减产限产，开工率小幅下滑。
• 焦炭供应量减少，厂内库存累积，发运受阻。

基差

• 现货市场价为1580元/吨，基差为49.5元，现货升水期货，偏多。

库存

• 焦炭港口库存为195.1万吨，较上周增加1万吨。
• 独立焦企库存为42.5万吨，较上周增加3.5万吨。
• 钢厂库存为626.7万吨，较上周减少13.3万吨。
• 总样本库存为858万吨，整体库存水平偏多。

盘面走势

• 焦炭价格在20日线下方，20日线向下，偏空。

主力持仓

• 焦炭主力净多，多头减少，偏多。

市场预期

• 终端成材市场持续下行，钢厂铁水产量下滑，焦炭采购需求减少。
• 焦企库存累积，供需结构宽松，成本支撑偏弱。
• 预计短期焦炭价格偏弱运行。

利多因素

1. 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升

利空因素

1. 钢厂利润空间受挤压
2. 补库需求已有部分透支

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价格走势

焦煤现货价格

• 主焦煤（K4）：
  • 曹妃甸港：1250元/吨，↑10
  • 京唐港：1250元/吨，↑10
  • 日照港：1300元/吨
• 1/3焦煤（GJ）：
  • 曹妃甸港：1115元/吨
  • 日照港：1200元/吨
• 肥煤（Elga）：
  • 曹妃甸港：1065元/吨
  • 日照港：1100元/吨
• 肥煤（伊娜琳）：
  • 曹妃甸港：1130元/吨，↑15
  • 日照港：1170元/吨
• 瘦煤（K10）：
  • 曹妃甸港：1250元/吨
  • 日照港：1250元/吨
• 1/3焦煤（GZH）：
  • 曹妃甸港：1100元/吨
  • 日照港：1120元/吨
• 气煤（SUEK）：
  • 岚山港：950元/吨

焦炭现货价格

• 贸易出库：
  • 日照港：准一级冶金焦1430元/吨，一级冶金焦1530元/吨，干熄准一级冶金焦1540元/吨
  • 青岛港：准一级冶金焦1430元/吨，一级冶金焦1530元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦1430元/吨，一级冶金焦1530元/吨
• 工厂平仓：
  • 日照港：二级冶金焦1470元/吨，准一级冶金焦1570元/吨，干熄准一级冶金焦1780元/吨，一级冶金焦1670元/吨，干熄顶装一级冶金焦1995元/吨
  • 青岛港：准一级冶金焦1570元/吨，一级冶金焦1670元/吨
  • 天津港：准一级冶金焦1570元/吨，一级冶金焦1670元/吨

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价差分析

焦煤价差

• 01-05价差：图示显示价差走势
• 05-09价差：图示显示价差走势
• 09-01价差：图示显示价差走势

焦炭价差

• 01-05价差：图示显示价差走势
• 05-09价差：图示显示价差走势
• 09-01价差：图示显示价差走势

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其他市场数据

• 洗煤厂原煤库存：图示显示样本洗煤厂原煤库存数据
• 洗煤厂精煤库存：图示显示样本洗煤厂精煤库存数据
• 洗煤厂精煤产量：图示显示样本矿山日均精煤产量数据
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48%
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元
• 焦炭日均产量：图示显示独立焦化厂日均产量数据
• 焦炭月度产量：图示显示焦炭当月产量数据
• 高炉开工率：图示显示247家企业高炉开工率数据
• 铁水产量：图示显示247家企业日均铁水产量数据

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