20240902-中原证券-濮耐股份-002225.SZ-公司点评报告_营收小幅增长_活性氧化镁业务不断推进_5页_807kb

濮耐股份（002225）于2024年上半年实现营业收入2698亿元，同比增长25.4%，但净利大幅下滑81.6%。主要原因为行业需求疲软、原材料价格上涨及综合费用率上升，导致毛利率下降至19.07%。公司积极布局活性氧化镁等新业务，海外销售收入同比增长1.6%，塞尔维亚和美国工厂运行稳健。

分析师维持“增持”评级，预计2024-2026年营收分别为561.0亿元、585.1亿元、614.3亿元，净利润分别为23.7亿元、26.6亿元、28.1亿元，对应PE为136.2倍、121.3倍和114.6倍。风险包括钢材需求下滑、原材料价格波动、海外市场增长不及预期以及地缘政治风险。