20211210-创元期货-股指周报_通胀_金融数据出现积极信号_央行隔夜放利空_25页_2mb

报告摘要

股指周报总结

核心内容

本周股指周报主要分析了经济基本面、现货市场、期货市场以及消息面对A股市场的影响，整体市场表现呈现结构性行情，成交量未明显放大，市场处于存量博弈状态。

主要观点

经济基本面：
- 通胀与金融数据出现积极信号，11月CPI同比上涨2.3%，低于预期2.5%；PPI同比上涨12.9%，低于前值13.5%，PPI与CPI剪刀差首次回落，中下游成本压力有所缓解。
- 11月社融同比增速录得10.1%，在连续两月10%的基础上出现触底回升，显示金融体系对实体经济的支持有所增强。
- 工业增加值和出口交货值累计同比数据表明经济复苏态势有所波动，但整体仍保持一定韧性。
- M1和M2同比增速显示货币流动性有所改善，但增速放缓，市场资金面趋于平稳。
现货市场：
- 周五大盘低开震荡下跌0.18%，深市下跌0.24%，A股成交额为1.22万亿元，环比有所回落。
- 板块轮动明显，传媒、有色、电器设备、化工等板块表现较好，非银金融、钢铁、采掘、计算机等板块偏弱。
- 北上资金净流入91.48亿元，但后续因央行上调外汇存款准备金率2%至9%，可能对资金流入产生一定压制，需关注短期动向。
- 整体来看，市场仍处于结构性行情，成交量未放大，市场震荡为主。
期货市场：
- 沪深300、上证50、中证500各合约基差呈现收敛趋势，尤其是IH、IF、IC贴水有所收窄。
- 基差回归损失和年化损失整体呈下降趋势，显示期货市场与现货市场之间的价差趋于合理。
- 股指期货全合约持仓和成交量变化显示市场参与者情绪较为谨慎，空头展期成本有所下降，市场流动性相对稳定。

关键信息

一、经济基本面

CPI与PPI：
- 11月CPI同比上涨2.3%，PPI同比上涨12.9%，剪刀差首次回落，中下游成本压力缓解。
社融数据：
- 11月社融同比增速为10.1%，出现触底回升，显示金融支持力度增强。
工业与出口：
- 工业增加值和出口交货值累计同比数据波动，显示经济复苏存在不确定性。
货币流动性：
- M1和M2同比增速显示流动性改善，但增速放缓，市场资金面趋于平稳。

二、现货市场

主要指数表现：
- 周五大盘低开震荡下跌0.18%，深市下跌0.24%，市场整体偏弱。
板块轮动：
- 传媒、有色、电器设备、化工等板块涨幅居前，非银金融、钢铁、采掘、计算机等板块表现较弱。
北上资金：
- 北上资金净流入91.48亿元，但因央行上调外汇存款准备金率，可能对资金流入产生压制。
市场情绪：
- 市场处于存量博弈状态，整体维持震荡格局。

三、期货市场

基差变化：
- 沪深300、上证50、中证500各合约基差均呈现收敛趋势，尤其是IH、IF、IC贴水收窄。
基差回归损失：
- 各合约基差回归损失整体下降，显示市场定价趋于合理。
持仓与成交量：
- 股指期货全合约持仓和成交量变化显示市场参与者情绪较为谨慎，空头展期成本下降，市场流动性相对稳定。

四、消息面

国内政策：
- 央行宣布降准0.5%，释放长期资金约1.2万亿元，显示政策支持实体经济。
- 央行上调外汇存款准备金率2%至9%，旨在稳定出口，可能对北上资金产生一定利空影响。
- 中央政治局会议强调明年经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策保持稳健有效。
- 李克强表示宏观政策将保持稳定性，不搞大水漫灌，显示政策调控趋稳。
- 央行主管媒体指出降准释放四大信号，不代表货币政策转向。
国际消息：
- 美国证监会公布《外国公司问责法》实施细则，可能影响中概股市场。
- 美国福奇表示奥密克戎感染患者可能出现较轻病症，投资者对疫情风险评估有所缓和。
- 美国国会就提高债务上限达成协议，显示美国财政政策趋于稳定。