20211210-首创证券-晨会纪要_7页_526kb
报告摘要
宏观经济分析总结
核心内容
近期宏观经济数据显示，A股市场持续走高，呈现出“高低切换”的风格，主要受政策利好和市场情绪回暖影响。11月社会融资规模为2.6万亿元，虽低于市场预期，但高于前值，表明政府融资提速和房地产需求端融资释放对市场有所支撑。M2同比增速为8.5%，略低于前值的8.7%，M1同比增速为3.0%，高于前值的2.8%，反映出货币流动性有所改善。
11月CPI同比上涨2.3%，远高于前值1.5%，主要由食品项价格上涨推动，尤其是猪价、鲜果、鲜菜和蛋类价格涨幅较大。核心CPI环比表现较弱，受疫情影响，修复速度仍慢。PPI环比持平，生产资料价格由涨转跌，生活资料继续上涨，PPI-CPI剪刀差开始下行，可能影响产业链利润分配格局，中下游行业或受益。
市场方面，上证50、沪深300等大盘指数涨幅显著高于中证500、中证1000等中小盘指数，显示市场更青睐大票。北向资金净买入超200亿元，创年内第二高。债市方面，PPI数据回落，大宗商品涨价引发的通胀忧虑有所缓解，国债期货小幅收涨。
主要观点
- 宏观经济趋势：社融增速企稳回升，政府融资提速和房地产需求端释放是主要驱动力，但企业中长期贷款乏力和票据冲量仍存在，反映实体融资需求偏弱。
- 通胀数据：CPI上涨主要由食品项带动，PPI环比持平，但PPI-CPI剪刀差下行，可能对产业链利润分配产生影响。
- 股市表现：A股继续上涨，市场风格偏向大盘股，北向资金持续流入，情绪有所回暖。
- 债市表现：PPI数据回落，大宗商品涨价担忧缓解，国债期货小幅上涨。
关键信息
- 11月金融数据：
- 社会融资规模2.6万亿元，低于预期但高于前值。
- 新增人民币贷款1.27万亿元，低于预期。
- M2同比8.5%，M1同比3.0%。
- 11月物价数据：
- CPI同比2.3%，环比0.4%，食品项价格上涨是主因。
- PPI环比0%，生产资料价格由涨转跌，生活资料继续上涨。
- 市场动态：
- 大盘指数涨幅高于中小盘指数，北向资金净买入超200亿元。
- 国新办鼓励农村家电更新行动，利好家电及家具行业。
- 腾盛博药新冠抗体药物获批，成为国内首个获批的新冠抗体药物。
行业观察
环保与公用事业行业
- 中国天楹拟设立新能源业务子公司“江苏能楹新能源科技发展有限公司”，注册资本20亿元。
- 公司战略目标是打造“5A”级城市环境综合服务运营商，当前主营业务包括垃圾处理、环保装备制造和综合城市环境服务。
- 新能源业务将有助于公司拓展新的盈利增长点，提升综合竞争力。
煤炭行业
- 11月煤炭进口量同比大幅增长200.33%，累计进口同比增长10.6%。
- 山东能源集团与华为签署战略合作协议，推动能源企业数字化转型。
- 2022年煤炭长协基准价拟上调至700元/吨，预计全行业利润将提升。
家电行业
- 国新办鼓励农村家电更新行动，预计更换需求大于新增需求，冰箱、洗衣机、空调为主要品类。
- 家具下乡难度大于上一轮家电下乡，需用户教育，推荐顾家家居、喜临门、欧派家居等品牌。
- 投资建议推荐海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器等家电企业，以及顾家家居、喜临门、欧派家居等家具企业。
医药行业
- 腾盛博药的新冠抗体药物BRII-196/BRII-198获得应急批准，用于治疗高风险患者，III期数据显示可降低住院和死亡风险80%。
- 国内其他新冠药物正从多条技术路线布局，如抑制病毒复制、阻断病毒进入细胞、调节人体免疫系统。
- 建议关注腾盛博药、开拓药业、君实生物等具备领先产品和临床效果的公司，以及康希诺、智飞生物、康泰生物、沃森生物等疫苗企业。
市场数据概览
主要市场指数（2021-12-09）
| 指数名称 | 收盘点位 | 1日涨跌幅 | 1周涨跌幅 | 1个月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 上证综指 | 3,673.0 | 0.98% | 1.82% | 3.06% | 5.76% |
| 深证成指 | 15,147.9 | 1.23% | 1.72% | 2.38% | 4.68% |
| 沪深300 | 5,078.7 | 1.66% | 3.63% | 5.10% | -2.54% |
| 恒生指数 | 24,254.9 | 1.08% | 2.05% | 3.32% | -10.93% |
| 标普500 | 4,667.5 | -0.72% | 2.84% | 2.20% | 24.26% |
| 道琼斯指数 | 35,754.7 | 0.00% | 3.40% | 3.69% | 16.82% |
| 纳斯达克指数 | 15,517.4 | -1.71% | 2.86% | -0.13% | 20.40% |
| 英国富时100 | 7,321.3 | -0.22% | 2.79% | 3.71% | 13.32% |
| 德国DAX | 15,639.3 | -0.30% | 3.09% | 3.57% | 14.00% |
| 法国CAC40 | 7,008.2 | -0.09% | 3.59% | 4.27% | 26.24% |
| 日经225指数 | 28,725.5 | -0.47% | 2.48% | 3.25% | 4.67% |
国际商品期货及波罗的海干散货指数（2021-12-09）
| 商品期货名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 1周涨跌幅 | 1个月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| ICE布油 | 74.01 | -2.39% | 5.91% | 6.90% | 42.88% |
| NYMEX原油 | 70.61 | -2.42% | 6.57% | 6.69% | 45.53% |
| LME铜 | 9,550.50 | -1.06% | 1.41% | 1.14% | 22.98% |
| LME铝 | 2,627.00 | 0.00% | 0.15% | 0.08% | 32.71% |
| LME锡 | 39,450.00 | 0.55% | 0.29% | 1.10% | 94.10% |
| LME锌 | 3,319.50 | 0.29% | 5.00% | 3.72% | 20.67% |
| CBOT大豆 | 1,265.25 | 0.34% | -0.16% | 3.94% | -3.49% |
| CBOT小麦 | 778.00 | -2.08% | -3.20% | -1.17% | 21.47% |
| CBOT玉米 | 591.00 | 0.64% | 1.20% | 4.14% | 22.11% |
| ICE2号棉花 | 106.73 | 0.00% | 2.43% | 0.30% | 36.62% |
| CZCE棉花 | 19,485.00 | -0.76% | 1.22% | -5.25% | 29.17% |
| CZCE白糖 | 5,920.00 | 0.51% | 2.03% | 0.19% | 12.74% |
| 波罗的海干散货指数 | 3,343.00 | -2.34% | 5.42% | 10.77% | 144.73% |
| DCE铁矿石 | 642.50 | -3.17% | 6.02% | 4.64% | -34.87% |
汇率数据（2021-12-09）
| 汇率名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 1周涨跌幅 | 1个月涨跌幅 | 年涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|---|
| 美元指数 | 96.22 | 0.27% | 0.05% | 0.34% | 6.96% |
| 美元兑人民币 | 6.35 | -0.12% | -0.37% | -0.38% | -2.97% |
| 欧元兑人民币 | 7.18 | 0.15% | -0.20% | -0.56% | -10.65% |
| 日元兑人民币 | 5.59 | -0.15% | -0.37% | -0.68% | -11.81% |
| 英镑兑人民币 | 8.38 | -0.46% | -0.96% | -1.38% | -6.13% |
| 港币兑人民币 | 0.81 | -0.17% | -0.49% | -0.40% | -3.49% |
沪股通前十大活跃个股（2021-12-09）
| 代码 | 证券名称 | 合计买卖总额（亿） | 买入金额（亿） | 卖出金额（亿） | 成交净买入（亿） | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 600519.SH | 贵州茅台 | 40.75 | 25.19 | 15.56 | 9.64 | 2,086.55 |
| 601888.SH | 中国中免 | 16.87 | 12.22 | 4.66 | 7.57 | 228.38 |
| 601318.SH | 中国平安 | 15.69 | 11.00 | 4.69 | 6.31 | 51.31 |
| 600588.SH | 用友网络 | 13.81 | 12.04 | 1.77 | 10.27 | 36.38 |
| 600036.SH | 招商银行 | 11.88 | 9.47 | 2.41 | 7.05 | 53.13 |
| 600030.SH | 中信证券 | 11.51 | 7.19 | 4.31 | 2.88 | 26.88 |
| 600809.SH | 山西汾酒 | 9.67 | 5.16 | 4.51 | 0.66 | 334.00 |
| 600887.SH | 伊利股份 | 9.34 | 4.99 | 4.34 | 0.66 | 41.41 |
| 601012.SH | 隆基股份 | 9.10 | 5.86 | 3.24 | 2.63 | 85.00 |
| 600703.SH | 三安光电 | 8.91 | 5.75 | 3.16 | 2.59 | 38.06 |
深股通前十大活跃个股（2021-12-09）
| 代码 | 证券名称 | 合计买卖总额（亿） | 买入金额（亿） | 卖出金额（亿） | 成交净买入（亿） | 收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 000858.SZ | 五粮液 | 37.04 | 24.42 | 12.62 | 11.79 | 251.00 |
| 300750.SZ | 宁德时代 | 31.10 | 18.46 | 12.65 | 5.81 | 633.80 |
| 300059.SZ | 东方财富 | 19.83 | 13.60 | 6.24 | 7.36 | 37.23 |
| 002475.SZ | 立讯精密 | 18.84 | 10.14 | 8.70 | 1.44 | 45.61 |
| 300124.SZ | 汇川技术 | 12.93 | 10.49 | 2.44 | 8.06 | 70.41 |
| 000568.SZ | 泸州老窖 | 12.29 | 7.35 | 4.94 | 2.41 | 253.30 |
| 002027.SZ | 分众传媒 | 12.04 | 9.67 | 2.37 | 7.30 | 7.73 |
| 002812.SZ | 恩捷股份 | 10.63 | 6.92 | 3.71 | 3.22 | 266.16 |
| 000725.SZ | 京东方A | 10.37 | 9.16 | 1.20 | 7.96 | 5.09 |
| 002594.SZ | 比亚迪 | 8.66 | 5.95 | 2.71 | 3.24 | 299.50 |
投资建议
- 股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
- 行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。
分析师声明
本报告内容由首创证券制作，力求独立、客观、公正，不受到第三方授意或影响，分析师将对报告内容和观点负责。
免责声明
本报告由首创证券制作，内容来源和观点均被认为可靠，但不保证其准确性或完整性。投资者应独立评估报告信息，并结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策。首创证券不对依据或使用本报告所造成的后果承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并承担相应风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
