20180401-川财证券-军工行业周报_我国再次成功发射两颗北斗三号卫星_10页_1mb

军工行业周报总结（20180401）

核心内容

• 航天发射进展：2018年3月30日和31日，我国分别以“一箭双星”和“一箭三星”方式成功发射北斗三号卫星和高分一号卫星，显示航天科技发射任务进展迅速，全年计划发射35次，预计超计划完成。
• 北斗导航产业前景：随着北斗三号卫星组网推进，北斗导航产业将进入快速发展阶段，相关企业如中国卫星、振芯科技、亚光科技值得关注。
• 军工采购活跃：2018年一季度全军武器装备网发布采购公告74条，远高于2015-2017年同期水平，表明军工行业需求改善。
• 军工板块表现：2018年初至今军工板块累计下跌2.21%，但本周军工板块上涨9.07%，涨幅排名第二，市场情绪有所回暖。
• 行业动态：中国空军在多个海域开展实战化训练，包括宫古海峡、巴士海峡及南海，提升远程作战能力；同时，军民融合战略持续推进，北斗卫星导航与航空装备领域进展显著。

主要观点

• 航天发射提速：2018年航天发射计划超预期完成，北斗导航产业将迎来发展高峰，推动相关企业业绩增长。
• 军改影响减弱：随着军改逐步完成，军工行业订单及回款情况改善，行业需求有望在2018年明显提升。
• 军工配置机会：建议关注航空装备及军民融合相关企业，如中直股份、中航飞机、中航机电、中航电子、航发动力、中航电测、中航光电、天银机电、方大化工、航新科技等。
• 市场情绪回升：军工板块本周上涨9.07%，在28个子行业中排名第二，显示市场对军工行业的关注度上升。

关键信息

市场表现

• 板块涨幅：本周军工板块上涨9.07%，涨幅居28个子行业第二。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：航新科技（21.96%）、钢研高纳（20.83%）、亚光科技（20.47%）、振芯科技（19.79%）、爱乐达（18.89%）。
  • 周跌幅前五：江苏国信（-4.80%）、成飞集成（-3.93%）、航天动力（-1.98%）、洪都航空（-1.95%）、航天发展（-1.66%）。
• 指数表现：上证综指上涨0.51%，深证成指上涨4.11%，创业板指上涨10.11%，军工指数上涨9.07%。

行业动态

• 国内动态：
  • 中国空军开展多场实战化训练，包括飞越宫古海峡、南海联合战斗巡航等。
  • 军民融合战略持续推进，安徽省政府与中央军委签署北斗卫星导航军民融合战略合作协议。
  • 歼-10、歼-20、运-20、武直-10等新型装备列装部队。
  • 中国航发创新中心获批设立，推动航空发动机研发。
• 国际动态：
  • 美国洛克希德·马丁公司公布MQ-25舰载无人加油机方案。
  • 美国国会参议员敦促向台湾出售F-35B战机。
  • 朝鲜领导人金正恩访华，朝核问题取得进展。
  • 中国海军在南海进行实战化演练，引发国际关注。

公司公告

• 振芯科技：2017年营业收入增长1.06%，但净利润下降23.66%；2018年一季度净利润同比增长89.80%-118.07%。
• 航发控制：2017年营业收入增长1.98%，净利润增长4.21%，扣非净利润增长59.04%。
• 合众思壮：2017年营业收入增长95.48%，净利润增长150.83%。
• 北斗星通：2018年一季度净利润增长0%-15.07%。
• 新余国科：2017年营业收入增长9.88%，净利润增长30.69%；2018年一季度净利润增长8%-35%。
• 星网宇达：2018年一季度净利润增长5%-15%。
• 航发动力：2017年营业收入增长1.52%，净利润增长7.78%。

风险提示

• 政策执行不及预期：军民融合政策执行效果可能不如预期，影响行业发展。
• 估值偏高：军工板块估值仍相对较高，存在市场波动风险。

分析师信息

• 分析师：孙灿（证书编号：S1100517100001），联系方式：010-68595107，邮箱：suncan@cczq.com。
• 联系人：杨广（证书编号：S1100117120010），联系方式：010-66495651，邮箱：yangguang@cczq.com。

机构信息

• 川财研究所：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034。
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120。
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000。
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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