20251117-安粮期货-豆粕期货周报_综述_供需报告落地_豆粕回吐涨幅_6页_825kb

报告摘要

供需报告落地影响：美豆产量下调及中国采购预期未达预期导致价格回落，豆粕回吐涨幅。国内供应宽松，进口大豆到港充足，油厂高开工率运行。
分项分析：
- 成本与利润：进口大豆成本维持高位，国内主要港口库存创5年新高；压榨利润持续亏损，进口大豆现货利润承压。
- 供需：近月进口增加基本结束，远月供应缺口因恢复美豆采购得到一定缓解；国内豆粕总产量、成交量增加，但提货量小幅下降，显示需求仍有待提升。
- 库存：供强需弱背景下，豆粕库存持续处于高位运行。
- 基差与价差：基差走弱，尤其现货呈现贴水；期限结构维持正向。
操作建议：2601合约高位回落，关注下方支撑位操作。风险点为中国需求恢复力度，美豆出口利润高及巴西供应恢复是潜在压力因素，需密切关注。

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