20250507-东吴证券-宏观点评_稳市场稳预期_政策发布提振资本市场信心_3页_482kb

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 东吴证券研究所
2025年05月07日发布的“稳市场稳预期”政策组合拳，旨在提振资本市场信心。政策背景显示，一季度经济企稳回升但内需压力依然存在，叠加关税影响导致外部环境不确定性增加，出口下滑与企业利润受损需进一步评估。为落实中央政治局会议精神，央行、金融监管总局、证监会联合推出多项金融支持政策。

央行推出十项政策，涵盖数量型、价格型与结构性工具。数量型政策通过加大中长期流动性供给稳定市场信心；价格型政策降低融资成本，激发实体活力；结构性政策聚焦重点领域，定向发力提质增效。其中，4月政治局会议提出的增量政策已全面落地，包括设立新型政策性金融工具、优化债券市场科技板等，提升了金融对实体经济的支持效率。

金融监管总局聚焦房地产、资本市场、企业融资并购、稳外贸及科技创新五大方向，发布八项政策。具体措施包括：通过城市房地产融资协调机制精准滴灌资金，扩大保险资金长期投资试点范围，调整股票投资风险因子以引导价值型投资；针对小微企业与外贸企业，推出融资支持政策并修订并购贷款管理办法，缓解融资难题。

证监会从完善资本市场基础制度、服务新质生产力发展、推动中长期资金入市及对外开放四方面发力。基础制度改革方面，拟发布《上市公司重大资产重组管理办法》以解决A股“重融资轻投资”问题；服务新质生产力方面，深化科创板、创业板改革，优化并购重组审核流程，支持企业通过市场化并购转型升级；中长期资金入市方面，通过《推动公募基金高质量发展行动方案》放宽准入、优化考核机制，提升长线资金参与意愿；对外开放方面，鼓励符合条件企业境外上市，支持优质中概股回归，完善开放格局。

政策效果方面，组合拳体现了中央对经济形势的精准把控与高质量发展目标的战略定力。短期看，政策释放利好信号或提振市场对新增流动性的预期，有利于稳固资本市场；中长期看，总量政策与结构性支持协同发力，推动实体经济稳健发展向高质量转型。随着政策逐步落地，资本市场内在稳定性有望增强，中国高质量发展进程将提速。

风险提示包括：美国对华政策进一步施压、科技创新进展不及预期、政策执行效率不足等。

免责声明强调，本报告仅为东吴证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性，且不承担相关责任。投资评级基于行业或公司相对基准表现预期，采用相对评级体系，不代表唯一决策依据。