20220608-天风证券-欢聚集团22Q1点评_海外互联网_宏观影响营收波动_内容建设稳步推进_10页_324kb

报告摘要

欢聚集团2022年第一季度业绩总结

核心内容概览

欢聚集团（JOYY）于2022年6月1日发布2022年第一季度未经审计的业绩报告。尽管受宏观因素影响，整体营收同比下降，但公司通过成本控制与产品优化，实现了利润的扭亏为盈，展现出较强的业务韧性。

主要观点

财务表现

营业收入：2022年第一季度实现6.24亿美元，同比下降3%，环比下降6.02%。
利润情况：Non-GAAP净利润达2090万美元，净利率为3.35%，较2021年同期净亏损2410万美元显著改善。
成本控制：营收成本同比下降4.6%，带宽成本下降29.2%，主要得益于使用效率提升。
费用下降：运营费用同比下降28.1%，销售费用下降24%，研发与行政费用均有下降。

业务板块表现

Bigo板块

总收入：5.35亿美元，同比下降8.01%，主要受直播收入下降影响。
直播收入：5.13亿美元，同比下降8.59%，占总收入82.3%。
用户数据：Bigo Live平均移动MAU达3170万，同比增长8.8%。
ARPU：板块整体ARPU为305.7美元，同比增长5.16%。
内容与功能：Bigo Live在欧洲、中东、东南亚等地拓展内容与功能，用户参与度提升，平均直播时长和观众停留时间分别增长9.9%和2.1%。
社交功能：推出“圈子”功能，增强用户互动与内容生产。

Likee板块

MAU：下降至6180万，仍呈下行趋势。
直播收入：同比下降11.9%，但中东地区收入增长29.4%。
创作者与用户互动：认证创作者环比增长8.4%，平均用户直播观看时长增长45.6%，直播渗透率环比增长10.9%。
社交功能：上线好友功能，允许用户创建私人社区群组，探索多样化变现渠道。

Hago板块

直播收入：同比增长24.2%，付费用户增长40.5%。
MAU：下降至930万，但降幅收窄。
产品创新：推出3D Hago Space，用户可创建虚拟形象并进行互动，未来将引入更多虚拟场景与游戏。

关键信息

宏观影响：全球经济不确定性、货币贬值及季节性因素对营收产生负面影响。
投资建议：公司盈利与增长策略平衡，成本控制良好，建议持续关注其全球化与本地化产品策略，以及直播、社交和游戏三大领域的布局。
公司指引：预计2022年第二季度收入为5.79-6亿美元。
股份回购：2022年第一季度回购8020万美元股份，累计回购约3.158亿美元，体现长期增长信心。

风险提示

宏观经济风险：全球经济波动可能影响用户消费意愿。
疫情风险：疫情可能影响用户支付能力。
市场竞争：海外社交与直播市场竞争加剧。

总结

欢聚集团在2022年第一季度面对宏观经济波动和外部挑战，依然保持了良好的盈利能力和业务韧性。通过优化成本结构、加强内容建设与产品创新，公司实现了利润的扭亏为盈，并在多个地区推动用户增长与互动提升。Bigo板块作为核心业务，虽受直播收入影响，但用户活跃度与ARPU表现稳健。Likee与Hago则分别在内容社群与社交功能创新上取得进展，为未来增长奠定基础。公司持续的股份回购计划进一步体现了对长期发展的信心。

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