20260629-宁证期货-原油期货_原油供应恢复速度较快_7页_1mb

原油期货市场分析总结（2026年06月29）

核心内容概述

本报告分析了2026年6月29日前一周原油市场的表现及未来走势，重点围绕供应恢复、库存变化、需求情况及市场情绪展开。整体来看，原油价格因中东供应恢复预期增强、美元指数走强及加息预期升温而持续下跌，但供应端的积极信号表明市场对未来的乐观情绪正在上升。

市场回顾与展望

市场表现

• 美伊谈判进展：美伊谈判取得实质性突破，双方敲定60天最终协议路线图，美方放宽伊朗石油交易限制，霍尔木兹海峡通航畅通，市场对中东供应中断的担忧缓解。
• 油价下跌：受上述因素影响，叠加美元走强、加息预期升温，油价开启连续下跌趋势。
• 库存去库：EIA数据显示，美国商业原油库存、库欣原油库存及战略原油库存均环比下降，显示市场供应压力有所缓解。

后市展望

• 供应恢复预期增强：卡塔尔、沙特、伊拉克、科威特、阿布扎比等国将增加石油供应，巴西、圭亚那、阿根廷、加拿大等国的供应量也有望上升。
• 供应恢复快于需求：当前原油供应恢复速度明显快于需求恢复速度，市场对高位偏空交易机会的把握加强。
• 价格走势预测：未来油价可能在供应恢复与需求疲软的双重影响下维持偏空趋势。

市场数据回顾

期现货价格

供应情况

• OPEC产量：OPEC原油产量稳定，未出现明显波动。
• 美国产量：美国原油产量小幅上升，周度环比增加0.09%。
• 钻井数据：美国在钻井数及二叠纪转井数有所变化，新钻井数增加，显示未来供应潜力。

库存变化

• 全球库存：经合组织原油及产品库存总计下降，显示市场库存压力有所缓解。
• 美国库存：美国原油库存（不包括战略储备）环比下降0.67%，库欣库存环比下降，表明区域性供应紧张有所改善。

需求情况分析

• 美国炼厂投入量：美国炼油厂总投入量略有变化，但整体需求仍处于低位。
• 炼厂产能利用率：美国炼厂产能利用率维持稳定，未出现明显上升。
• 中国炼厂开工率：我国成品油炼厂开工率及山东独立炼厂开工率均有所波动，但整体需求疲软。
• 印度加工量：印度原油加工量保持稳定，未出现显著变化。

成本与利润分析

• 炼厂利润：综合炼厂利润环比下降19.77%，独立炼厂利润也出现下滑，显示炼油行业面临一定成本压力。
• 成本影响：油价下跌对炼厂利润产生负面影响，同时需求疲软也压缩了利润空间。

关键关注因素

1. 地缘政治：中东局势及伊朗石油出口政策仍是影响市场的重要因素。
2. 原油周度数据：包括库存、产量及需求数据的变化，对油价走势具有重要参考价值。

风险提示与免责声明

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分析师：师秀明
从业证书号：Z0001784
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公司资质：宁证期货有限责任公司，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格