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豆粕市场价格与基本面简要分析（2024年6月18日）

一、主要价格变动

1. 进口大豆CNF价格：美西大豆价格507美元/吨（下跌4美元），巴西大豆价格493美元/吨（下跌4美元），阿根廷大豆价格499美元/吨（下跌395元，约43.5美元，统计方式差异可能导致比较困难）。
2. 国内豆粕现货：张家港豆粕成交价3300元/吨（下跌60元），大连豆粕成交价3380元/吨（下跌20元）。
3. 期货市场：
   • CBOT大豆期货价格震荡下行。
   • 国内豆粕主力合约价差及油粕比也呈现变动，基差情况发生改变（张家港升水）。

二、基本面情况

1. 美豆：
   • 优良率：当前为70%，虽略低于预期但处历史高位。
   • 生长条件：土壤干旱率下降，生长条件改善。
   • 天气展望：未来两周美国中东部气温升高、降水量减少，可能导致产区转干，但短期内若干旱率未现异常，价格上涨压力不大，市场维持震荡判断。
2. 巴西大豆：
   • 销售情况：传闻税收新政，影响巴西豆农销售进度和意愿，可能导致供应减缓。
   • 出口升贴水：提供了支撑进口成本的可能。
3. 国内市场：
   • 国内豆粕供应总体偏宽松（存在库存压力、下游消费缓慢等隐含的宽松预期）。
   • 压榨利润和港口库存数据未出现显著冲击性变化。

三、核心矛盾与行情展望

• 近期价格以震荡运行为主。
• 市场情绪方面，美豆多头情绪有所消退。
• 短期内，国内豆粕市场主要受外盘波动及国内供需格局（供应宽松）影响。
• 关键扰动因素：美国天气实况（尤其是干旱发展程度）、巴西出口进展（销量与升贴水关系）、中国通关政策及进口成本变动。市场等待相关题材进一步明朗。

四、风险提示

主要关注美豆关键生长阶段（开花/结荚期）天气变化、南美港口疏运能力以及国内相关政策调整。