20260608-光大证券-中国海外宏洋集团-00081.HK-_中国海外宏洋集团_0081.HK_销售表现边际提升_商业经营稳步增长_动态跟踪报告_何缅南_2页_261kb

中国海外宏洋集团（0081.HK）动态跟踪报告总结

核心内容概览

本报告为光大证券研究发布的中国海外宏洋集团（0081.HK）动态跟踪报告，主要围绕公司2026年5月的销售及运营数据进行分析，并对商业经营、财务状况进行点评，同时提示相关风险。

销售表现边际提升

2026年5月数据

• 销售额：38.1亿元，同比提升26.6%
• 销售面积：32.4万平米，同比提升25.0%

2026年1-5月累计数据

• 累计销售额：152.4亿元，同比提升21.3%
• 累计销售面积：130.0万平米，同比提升20.3%
• 销售均价：11730元/平米，同比提升0.8%

2025年全年销售数据

• 销售金额：321.9亿元，同比下降19.8%
• 销售面积：293.8万平方米，同比下降15.7%
• 销售均价：10955元/平米，同比下降4.9%

土地储备补充情况

• 2025年通过招拍挂市场获得22个优质项目
• 新增建筑面积293万平方米（其中权益建筑面积262万平方米）
• 新增土地总额117亿元（其中权益土地总价102亿元）

商业经营稳步增长

2025年商业物业运营情况

• 营业收入：5.4亿元，同比增长8%
• 已出租面积：近55万平方米，同比增长13.4%
• 运营城市：覆盖12个城市，包括：
  • 8栋写字楼
  • 12个商业中心及商业街区
  • 5家酒店
  • 2座长租公寓

写字楼出租表现

• 北京中海国际中心出租率超过90%
• 合肥中海观园出租率超过90%

财务状况保持稳健

现金流管理

• 经营性现金流连续四年为正

现金储备与负债情况

• 现金储备：截至2025年底为269亿元
• 净负债率：31.7%（2024年底为33.1%）
• 资产负债率：首次低于70%
• 总贷款：389亿元（2024年为397亿元）

融资成本

• 加权平均融资成本：3.4%（2024年同期为4.1%）
• 融资成本持续下降，处于行业低位

主要观点

• 销售回暖：2026年1-5月销售数据同比提升，销售均价小幅上涨，显示公司销售表现边际改善。
• 商业运营增长：商业物业收入稳步上升，出租面积扩大，写字楼项目表现突出。
• 财务稳健：公司持续优化财务结构，现金流稳定，负债规模下降，融资成本保持低位。

关键信息

• 2026年5月销售额与销售面积均实现同比增长。
• 2026年1-5月累计销售数据优于2025年同期，销售均价微升。
• 公司2025年积极补充土地储备，新增项目质量较高。
• 商业运营板块表现良好，出租率高，覆盖城市广泛。
• 财务状况稳健，现金流连续四年为正，负债率下降，融资成本持续优化。

风险提示

• 销售及拿地不及预期
• 商业运营表现未达预期
• 房地产市场下行超预期

发布日期

2026-06-06