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生猪期货早报总结

一、核心内容概述

2022年6月13日生猪期货早报分析了当前生猪市场的供需状况、价格走势、养殖利润、收储政策及新冠疫情对市场的影响，为投资者提供了短期操作建议。

二、市场基本面分析

1. 供应端

• 生猪存栏：截至4月30日，全国生猪存栏量为42400万头，环比微增0.35%。
• 能繁母猪存栏：截至2022年4月底，能繁母猪存栏为4177.3万头，环比下降0.2%，较2021年6月下降8.5%。
• 仔猪补栏：5月仔猪价格涨幅较大，养殖户补栏积极性提升，导致小猪存栏上涨。
• 出栏计划：5月规模场出栏完成计划的101.91%，6月计划出栏量下降3.55%。
• 散户出栏：散户惜售情绪有所减弱，部分地区降价促走量。
• 大猪存栏：因散户被动压栏，140公斤以上大猪存栏小幅增加。

2. 需求端

• 消费疲软：白条需求低迷，猪肉消费进入淡季。
• 屠宰量：本周重点屠宰企业屠宰量为125744头，环比微降1.16%。
• 开工率：周屠宰开工率为25.53%，环比下降0.35%，同比降1.96%。
• 鲜销率：鲜销率为89.2%，环比下降0.12%。
• 冻品库存：冻品库容率为22.99%，环比上升0.30%。

三、价格与基差情况

1. 期货价格

• 09合约期价收于MA20下方，整体偏空。
• 期货价格整体呈现震荡下行趋势，部分合约价格小幅下跌。

2. 基差

• 6月10日，现货价为15810元/吨，09合约基差为-2890元/吨，现货贴水期货。
• 基差整体偏空，反映市场对未来价格预期偏弱。

3. 月间价差

• 7-9、9-11合约价差均呈现下跌趋势，反映市场对远期价格的看跌预期。

四、养殖利润与成本

• 养殖利润：外购仔猪利润为47.24元/头，自繁自养利润亏损156.63元/头。
• 猪粮比：猪粮比恢复至二级预警，但养殖端仍处于亏损状态。
• 猪料比：猪料比维持在4.16左右，环比微降0.01。
• 成本：农科院专家表示生猪成本维持在18元/公斤左右，售价维持在25元/公斤较为合理。

五、收储政策与市场影响

• 本年度已执行11次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价。
• 收储政策对养殖端信心有所提振，但效果有限。

六、市场预期与操作建议

• 短期预期：市场仍处于供需博弈状态，预计短期内猪价上涨缺乏强力支撑。
• 中期预期：随着饲料原料价格回落，养殖户补栏积极性将提升，9、10月猪价或从高位回调。
• 操作建议：建议在18507-18894元/吨区间操作。

七、主要利多与利空因素

利多因素

• 连续11次收储提振养殖端信心。
• 散户挺价惜售，屠企压价缩量收猪。
• 广东新政催生局部供应紧缺。
• 多地对存栏生猪发放补贴。
• 6月商品猪供应持续走弱，部分散户被动压栏。

利空因素

• 终端消费依旧乏力，屠企库存充足。
• 天气转热，二次育肥需求降低。
• 疫情多地散发，限制集中消费和物流运输。

八、主要风险点

• 能繁母猪存栏变化。
• 仔猪和二次育肥动态。
• 新冠疫情防控情况。
• 饲料原料价格波动。

九、图表与数据参考

• 图1：期现基差走势，显示现货贴水期货。
• 图2：7-9、9-11合约价差走势，价差缩小。
• 图3：外三元生猪、二元母猪、15kg仔猪及白条均价走势，反映价格波动。
• 图4：外三元毛猪价格走势，价格持续走高。
• 图5：7kg仔猪及淘汰母猪均价走势，仔猪价格上涨。
• 图6-9：生猪存栏及能繁母猪走势，显示存栏微降。
• 图10-13：商品猪出栏结构走势，显示大猪出栏减少。
• 图14-15：养殖利润及屠宰加工利润走势，利润分化。
• 图16：2022年生猪收储情况，显示收储量偏低。
• 图17-18：饲料价格及产量走势，饲料成本高企。
• 图19：饲料企业库存变化，库存下降。
• 图20-22：屠宰量、开工率及冻品库存走势，显示需求疲软。
• 图23-25：猪肉进口及消费走势，显示消费回升。
• 图26-27：新冠疫情对消费的影响，集中性消费受限。

十、免责声明

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