20230522-YY评级-REITs下跌背后的思考及期待_2页_207kb

REITs市场自2023年2月中旬以来出现持续下跌，5只产品跌破发行价，27只产品2023年以来平均跌幅接近5%。下跌原因主要包括四个方面：一是资产经营不佳，受疫情冲击，高速公路类REITs实际收入和EBITDA显著减少，平均可供分配金额仅达到预期70%-90%；产业园类REITs因免租政策导致收入不达预期。二是分红不达预期，投资者将分红视作二级市场补偿，不达标反而加剧悲观情绪。三是投资者趋同，长期限配置资金以机构为主，导致相似决策和市场流动性不足。四是定价预期与现实差异，对现金流增长过度乐观，但经济周期影响导致增速不现实，价格上涨挤出部分泡沫。REITs市场仍处于发展初期，随着一级发行加速和资产类型多样化，未来产品资质、规模和收益将分化，为投资者带来新的机遇。

期待REITs市场成熟过程中的投资视角变化。如需全文或进一步交流，请了解机构付费服务。