20230203-中财期货-鸡蛋投资策略周报_稳步上涨_8页_1mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容

本周鸡蛋市场呈现稳步上涨趋势，主要受供应收紧和节前备货需求影响。节后市场需求进入传统淡季，但供应减少限制了蛋价下跌空间，整体走势偏强。

主要观点

• 供应端：

  • 12月蛋鸡存栏和补栏环比均下降，蛋鸡养殖单位库存压力较小。
  • 淘汰鸡日龄持续降低，供应减少，进一步支撑蛋价。
  • 节前下游及终端消费者积极备货，节后以消化库存为主，蛋价跌幅相对明显。

• 需求端：

  • 节后需求进入传统淡季，但生产环节库存压力不大，蛋价下降空间有限。
  • 产销区价差稳定，市场需求平稳，集中性需求缓解。

• 期货市场表现：

  • 鸡蛋2305合约收盘价上涨至4480点，周涨幅为1.84%。
  • 期货贴水现货，基差有所增强，但整体走势偏强。
  • 技术面上，2305合约周K线收阳线，处在5周均线之上，MACD红柱收窄。

• 成本与利润：

  • 饲料价格高位运行，对蛋价形成底部支撑。
  • 蛋鸡养殖平均利润环比上升，从3.15元/羽升至5.50元/羽，显示行业盈利改善。

• 政策与市场影响：

  • 农业农村部联合财政部、粮食和物资储备局扩大饲料企业参与稻谷采购的范围，加重玉米市场节后悲观预期。
  • 市场整体走货一般，但开年价好于预期，对近月合约形成提振。

关键信息

• 蛋鸡存栏：

  • 2022年12月蛋鸡存栏量为11.79亿只，环比和同比均有所下降。
  • 1月8日当周在产蛋鸡存栏量环比下降，供应偏紧。

• 库存情况：

  • 生产环节库存1.31天，环比下降0.44天。
  • 流通环节库存0.88天，环比下降0.40天。

• 价差结构：

  • 3-5价差收窄，显示远月合约相对强势。
  • 2305合约期货贴水现货，基差变弱。

• 风险提示：

  • 饲料价格大幅回落可能对蛋价形成压力。
  • 国内疫情出现变数可能加剧市场波动。

操作建议

• 策略：鸡蛋05合约前期多单继续持有，受益于供应减少和节后需求支撑。

后期展望

• 供给情况：当前蛋鸡存栏偏紧，主要因11-12月新开产蛋鸡数量较少，叠加养殖户对后市看空情绪，导致供应受限。
• 价格支撑：饲料成本上升对价格形成底部支撑，同时节后库存压力不大，限制蛋价下跌空间。
• 季节性因素：节后蛋价走势或受季节性影响，但供应减少可能使价格维持稳定。

附：行业主要指标长期走势概览

• 淘汰鸡价格：图3显示淘汰鸡价格有所下降。
• 蛋鸡苗价格：图4显示蛋鸡苗价格略有上升。
• 配合料均价：图5显示配合料价格有所下降。
• 养殖利润：图6显示养殖利润有所改善。
• 基差变化：图8显示鸡蛋主力合约基差有所增强。
• 补栏量变化：图9显示蛋鸡补栏量有所波动。
• 存栏与价格比：图11显示蛋鸡存栏与鸡蛋价格比有所变化。

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