20210315-美尔雅期货-鸡蛋周报_蛋价低位回暖_期货震荡整理_15页

蛋价低位回暖及期货投资策略总结

核心内容概述

本报告由美尔雅期货研究员章佩英撰写，分析了2021年3月15日鸡蛋市场的基本面及投资策略。报告指出，当前鸡蛋价格处于低位，但有小幅回暖迹象，期货市场则呈现震荡整理态势。整体来看，供需关系尚未完全恢复，养殖利润仍处低位，市场对后市走势保持谨慎态度。

主要观点

1. 基本面分析

• 蛋鸡总存栏：2021年2月蛋鸡总存栏为12.045亿只，环比增长0.48%，同比下跌8.86%。新增产能与淘汰产能均减少，但新开产数量略高于淘汰鸡出栏量，导致在产蛋鸡存栏量小幅增加。
• 养殖利润：3月12日蛋鸡养殖利润为-0.22元/羽，周环比上涨8.33%。尽管蛋价已止跌，但饲料成本较高，养殖单位盈利仍不佳。预计3月需求逐步恢复，蛋价中下旬有望小幅回暖，但涨幅有限。
• 鸡苗价格：截至3月12日，主产区蛋鸡苗平均价为3.65元/羽，环比上涨1.39%。市场对下半年行情仍持乐观态度，订苗积极，但高成本抑制补栏意愿，预计鸡苗价格涨幅空间有限。
• 淘汰鸡情况：主产区淘汰鸡平均价为4.68元/斤，环比上涨2.18%。蛋价上涨提振淘鸡价格，部分养殖户惜淘情绪加重，老鸡淘汰量减少，冰鲜走货偏快支撑淘鸡需求，冻品市场仍低迷，预计本周淘鸡价格震荡调整。
• 现货价格：主产区均价为3.61元/斤，环比上涨0.18%；主销区均价为3.80元/斤，环比上涨0.09%。上周需求略有好转，蛋价小幅上涨刺激出货意愿，但流通环节仍有库存。周末北方销区走货放缓，需求未全面恢复，预计本周蛋价止涨调整。

2. 相关商品概况

• 生猪养殖利润：3月12日当周自繁自养生猪养殖利润为1382.55元/头，环比下跌3.84%；出售仔猪毛利为1139.51元/头，环比上涨0.36%。
• 肉禽价格与利润：毛鸭苗、817肉鸡苗、白羽肉鸡苗价格分别为4.19元/羽、0.44元/羽、5.12元/羽，涨跌幅度分别为-20.34%、-63.33%、-5.88%。毛鸭、817肉鸡、白羽肉鸡价格分别为8.20元/公斤、9.16元/公斤、9.20元/公斤，涨跌幅度分别为-0.24%、-4.58%、0.55%。817肉杂鸡养殖利润为0.52元/羽，环比下跌76.15%；白羽肉鸡养殖利润为2.91元/羽，环比下跌20.71%。

投资策略分析

3.1 主力合约逻辑梳理 - JD2105

• 当前去产能速度较慢，需求尚未全面恢复，本周蛋价下调空间有限，但上涨亦有压力。
• 蛋价预计低位窄幅整理，盘面价格仍有较高升水。
• 若后期饲料价格继续下调，盘面预期将发生改变，期价可能震荡走弱向现货收敛。
• 策略建议：本周以逢高试空为主，严控仓位，关注饲料与蛋价走势。

3.2 远月合约逻辑梳理 - JD2109

• 上周09合约受市场带动止跌震荡走强，涨幅大于近月合约。
• 本周现货止涨调整，近月合约或受升水压制走弱，远月合约涨跌驱动不足。
• 09合约仍有旺季预期支撑，走弱幅度将小于近月合约，预计保持高位窄幅区间调整。
• 策略建议：建议观望为主。

3.3 JD59价差策略

• 上周盘面整体震荡向上，远月09合约涨幅较05合约明显，导致JD59价差震荡偏弱。
• 本周预计近月合约有震荡走弱压力，远月合约支撑较好，价差预期继续震荡走弱。
• 策略建议：建议尝试JD59反套操作。

关键信息总结

• 蛋价走势：当前处于低位，但有小幅回暖迹象，预计本周止涨调整。
• 期货走势：整体震荡整理，JD2105合约以逢高试空为主，JD2109合约保持高位窄幅整理。
• 价差策略：JD59反套尝试。
• 市场情绪：需求恢复有限，贸易商囤货情绪回落，养殖利润仍处低位，市场整体谨慎。

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