2021-10-10-上海清算所-_会员通讯_第109期(2021年7月)_-_上清研究_21页_9mb
报告摘要
汇率波动与债券收益率的相关性研究
研究背景与意义
- 汇率双向浮动弹性增强,债券市场逐步对外开放
- 境外投资者参与增加,汇率因素成为债券分析关键
研究方法
- 多元线性回归:
- 汇率波动与债券收益率正相关
- 境外投资者占比上升可能导致收益率上升
- 协高阶矩分析:
- 风险传染效应显著
- 对经济基本面较差的国家影响更大
主要发现
- 币波动增加,债券收益率普遍上升
- 姓投资者占比提高,债券市场收益率存在正向关系
- 债券收益率波动对汇率波动均有影响,但稳健性检验显示模型稳定
- 开放程度提高,投资者更关注汇率波动幅度而非均值
政策建议
- 推动债券市场进一步开放,注重风险管理
- 完善汇率风险对冲机制,防范传染效应
- 加强市场基础设施,提升定价效率
供稿:业务需求部;审稿:陈伟
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