20231231-国泰期货-生猪_现货旺季不旺_近弱远强格局持续_8页_1mb

生猪市场分析总结（2023年12月31日）

一、核心内容概述

本报告对2023年12月25日至12月31日的生猪市场进行了回顾，并展望了2024年1月1日至1月7日的市场走势。整体来看，生猪现货市场呈现弱势震荡，期货市场亦延续弱势运行，市场整体处于“近弱远强”的格局。市场供需关系偏宽松，需求端有所回落，政策性轮库及冻品出库对价格影响有限，但需关注未来出库节奏对鲜品价格的影响。

二、本周市场回顾

1. 现货市场表现

• 仔猪价格：河南20KG仔猪价格为22.1元/公斤（上周23元/公斤），小幅回落。
• 生猪价格：河南生猪价格为14.35元/公斤（上周14.75元/公斤），环比下降。
• 二元母猪价格：全国50KG二元母猪价格为1538元/头（上周1538元/头），维持稳定。
• 出栏均重：全国生猪出栏平均体重为124.58KG，环比上升0.02%。
• 猪肉产量：11月猪肉产量为515万吨，环比持平。
• 猪肉进口：11月猪肉进口量为9.38万吨，环比上升2.28%。

2. 期货市场表现

• LH2403合约：本周最高价14335元/吨，最低价13630元/吨，收盘价13715元/吨，较上周同期下降270元/吨。
• 基差：LH2401合约基差为635元/吨（上周765元/吨），有所收窄。
• 月差：LH2403-LH2405月差为1145元/吨。

三、下周市场展望

1. 现货市场趋势

• 价格走势：预计1月生猪现货价格维持震荡，受冻品出库及集团出栏增量影响，短期供应压力较大。
• 肥标价差：肥标价差继续走弱，散户抛售积极性提升。
• 集团出栏：12月集团出栏计划略超预期，部分体重已降至合理水平，1月将延续降重趋势。
• 冻品出库：临期冻品存量较高，预计1月出库计划增加，短期仍处于去库阶段。

2. 期货市场策略

• LH2403合约：短期支撑位13000元/吨，压力位15000元/吨。
• LH2405合约：3月合约弱势震荡，关注1月去化数据是否传导至3月合约定价。
• 套利策略：3-5月反套继续持有，注意止盈止损。
• LH2405合约：若12月去化数据加速，5月合约可能交易周期反转。

四、市场驱动因素分析

1. 供给端

• 存栏结构：全国小猪、中猪、大猪存栏均有所下降。
• 出栏量：11月出栏量保持稳定，但12月集团出栏计划略超预期。
• 仔猪及母猪料：10-11月仔猪及母猪料数据持续下降，预计2024年二季度供应减量。

2. 需求端

• 白条销量：冬至备货高峰已过，白条销量小幅下降。
• 屠宰量：屠宰企业日度屠宰量有所回落，下游承接力较差。

五、风险提示

• 宏观环境：宏观经济波动可能对生猪市场产生影响。
• 冻品出库：临期冻品库存较高，出库节奏可能对现货价格造成压力。

六、结论

当前生猪市场整体处于“近弱远强”格局，现货价格弱势震荡，期货市场亦延续弱势。短期来看，供给端增量与降重趋势并存，需求端有所回落，冻品出库对市场影响显著。建议投资者关注1月出库节奏对鲜品价格的影响，同时留意3-5月反套策略的执行及止盈止损安排。整体市场仍需等待供需变化及政策影响进一步显现。