20231015-国联证券-银行周报_汇金增持四大行助力银行股投资价值回归_14页_682kb

银行行业周报摘要（2023109-20231015）

重点数据跟踪

1. 市场表现
   本周（109~1013）银行板块整体上涨0.48%，在30个行业中排名第5。其中国有大行表现最为突出，涨幅超400%，农商行涨幅达0.82%。个股方面，建设银行、中国银行、渝农商行分别上涨667%、531%、525%。

2. 利率方面
   本周10年期国债收益率下行15bp至2.69%。SHIBOR利率大幅下降，隔夜和7天期利率分别下行296bp和1365bp。票据转贴现利率也普遍下行，如国股6M转贴利率下降2975bp。

3. 流动性方面
   当周央行公开市场操作净回笼11760亿元，逆回购和MLF到期压力较大。同业存单发行规模骤增，环比增长1780%，发行利率上升325bp。

4. 资金流向
   陆股通持有银行股总市值环比增长0.27%，港股通净买入银行股769亿元。工商银行和建设银行持股数量、持股市值分别增长227%和686%、422亿元。

5. 房地产与地方债
   全国30大中城市商品房成交面积单周下降2908%。地方政府债净融资额环比大幅增加，显示债务风险化解持续推进。

行业要闻

1. 政策动态
   国务院发布《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》，强化对小微企业和乡村振兴的支持政策；最高法出台民营经济法治环境意见，优化民营企业融资渠道。

2. 地产政策松绑
   广州、绍兴等地出台政策放松限购、公积金提取和购房限制，契税补贴和“满五唯一”个税优惠延续，提升购房需求。

3. 金融数据发布
   国家统计局公布CPI/PPI数据，同比持平；央行发布前三季度社融数据，存量房贷利率调整接近尾声，加权平均利率降至4.29%。

投资建议

• 个股推荐
  建议关注低估值高股息国有大行（工、建、邮储），以及前期回调的招商银行、宁波银行。三季报业绩确定性强的江苏银行、常熟银行具配置价值。

• 主题投资
  短期受益于汇金增持的四大行，中期关注地方债务化解、城中村改造政策推进带来的结构性机会。

风险提示

1. 稳增长不及预期影响银行资产质量；
2. 利率持续下行导致净息差收窄；
3. 房地产市场持续低迷压力。