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研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2018年11月28日华泰证券研究所发布的晨报，内容涵盖市场指数、股指期货、大宗原材料、国际市场指数、行业分析、公司评级及研究通讯录等信息。报告整体对市场走势、行业前景、公司动态及投资建议进行了分析。

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,575点，微跌0.04%
• 沪深300：收盘3,137点，微跌0.13%
• 中小盘指：收盘2,899点，上涨0.44%
• 创业板指：收盘1,315点，上涨0.83%
• 国债指数：收盘168.62点，微涨0.05%

整体市场指数表现较为平稳，部分板块如中小盘和创业板出现小幅上涨，而沪深300和上证综指微跌。

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,137点，微跌0.13%
• IF1901：收盘3,128点，微跌0.05%
• IF1906：收盘3,127点，微跌0.04%
• IF1812：收盘3,127点，微跌0.07%
• IF1903：收盘3,130点，微跌0.07%

股指期货走势与现货市场基本一致，整体呈小幅下跌趋势。

大宗原材料表现

• 铝：收盘13,760点，微跌0.22%
• 天然橡胶：收盘10,765点，微跌0.78%
• 白砂糖：收盘4,900点，微涨0.18%
• 黄玉米：收盘1,965点，微涨0.46%
• 阴极铜：收盘48,880点，微跌0.79%

部分原材料价格小幅下跌，但个别品种如黄玉米和白砂糖略有上涨。

国际市场指数

• 香港恒生：26,332点
• H股指：2,125点
• 红筹股：2,746点
• 日经225：21,952点
• 道琼斯：24,749点
• 标普500：2,682点
• 纳斯达克：7,083点
• 德国DAX：11,309点
• 法国CAC：4,983点
• 波罗的海：1,217点

国际市场指数整体表现平稳，部分指数如H股指和红筹股略有上涨。

行业分析

轻工制造

• 核心观点：优选龙头，静待政策风来
• 家居板块：若2019年年中放松一二线地产刚需调控，板块或存修复机会，推荐顾家家居，关注欧派家居，以及弹性品种喜临门、梦百合
• 造纸板块：纸价和盈利下行压制板块走势，推荐太阳纸业、山鹰纸业，关注中顺洁柔
• 包装板块：CPI-PPI剪刀差显示盈利和股价中长期趋势向上，推荐合兴包装、劲嘉股份

计算机软硬件

• 核心观点：顺利办（000606）渠道价值优化，商誉负债显著降低
• 主要信息：
  • 公司与部分终端资产合伙人签署《终止合作协议》，减少商誉及负债
  • 2018-2020年EPS分别为0.59、0.60、0.79元
  • 维持买入评级，目标价为9.25-10.36元

社会服务

• 核心观点：首旅酒店（600258）实施限制性股票激励，发力中高端
• 主要信息：
  • 公司发布限制性股票激励计划，覆盖范围扩大，注重长效激励
  • 2018-2020年EPS分别为0.90、0.99、1.07元
  • 维持“增持”评级，目标价16.76-17.74元

宏观分析

• 核心观点：工业数据缓慢下行，明年难见盈利拐点
• 主要信息：
  • 1-10月工业企业利润增速缓慢下行，预计年底降至13%
  • 未来需求走弱和供给侧政策趋弱将拖累盈利
  • 坚定看好利率债表现，预计10年期国债收益率中枢为3.2%
  • 基建类城投债表现值得期待
  • 预计11月CPI同比+2.4%，PPI同比+2.7%
  • 11月出口和进口预计同比增加10.3%

评级变动

重点报告

深度报告

研究通讯录

• 策略：
  • 张馨元（研究员）
  • 曾岩（研究员）
  • 陈莉敏（研究员）
  • 刘天天（研究员）
  • 宫飞（研究员）
  • 李超（首席研究员）
• 金融工程：
  • 林晓明（首席研究员）
  • 黄晓彬（研究员）
  • 陈烨（研究员）
  • 刘志成（研究员）
• 有色金属：
  • 李斌（首席研究员）
  • 邱乐园（研究员）
  • 孙雪琬（研究员）
• 轻工制造：
  • 陈羽锋（首席研究员）
  • 张前（研究员）
  • 倪娇娇（研究员）
• 其他行业：
  • 医药生物、银行、食品饮料、通信等均有相应研究员信息

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