20241027-华联期货-PTA周报_供需驱动不大_关注原油扰动_32页_1mb

华联期货PTA周报：供需驱动有限，主要跟随成本波动

一、分析要点

1. 供应端

• 上周PTA周均产能利用率80.81%，环比下降0.84个百分点，同比上升3.07个百分点。
• 本周恒力惠州2#装置预计检修结束后重启，供应回升。
• 当前PTA产量环比下降，同比大幅增长。

2. 需求端

• 上周聚酯行业周产量148.82万吨，环比增长0.4%，同比增加9.84%。
• 福建百宏瓶片装置满产，荣盛装置推迟投产。
• 聚酯长丝、短纤等品种产量维持高位或小幅波动。

3. 库存情况

• 上周PTA行业库存约470.19万吨，环比下降0.42%，但仍处于近年来同期最高水平。
• 原料库存和成品库存维持中高水平，行业整体库存压力依然较大。

4. 价格走势

• 原油价格震荡受地缘政治影响较大，PTA价格主要跟随成本端波动。
• PTA供需驱动暂不明显，主导逻辑以成本、能化板块及外围市场为主。

二、观点与策略

1. 周度观点

• 当前PTA供需面暂无显著驱动，主逻辑受成本端和外围市场影响。
• 原油整体行情震荡，波动反复，需关注地缘政治风向变化。

2. 建议操作

• 即期策略：PTA2501合约建议在4850-5200区间操作。
• 期权策略：可考虑卖出宽跨式期权。

三、产业链与利润分析

1. 成本与利润

• 现货加工费和期货盘面加工费环比小幅调整，PTA生产利润承受压力，部分品种出现亏损。
• 执行“期货盘面加工费 + PT生产毛利 + 现货加工费”的产业链利润测算，分析上下游利润传导情况。

2. 下游情况

• 长丝、短纤、瓶片等品种库存变动不大，原料及成品供应保持稳健。
• 下游整体需求状况尚可，但库存成本高企，终端消费压力依然存在。

数据来源：MYSTEEL、WIND、隆众资讯
分析师：黄桂仁
从业资格号：F30322750769; 电话：021-68824915
审核人：黄忠夏
机构：华联期货有限公司
报告日期：2024年10月27日

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