20230831-德邦证券-莱伯泰科-688056.SH-原料涨价+新产线投入使用致利润端承压_业务多点开花蓄力长期发展_4页_347kb

莱伯泰科公司2023年半年度业绩分析

业绩概述

莱伯泰科发布2023年半年度业绩报告，公司2023年1-6月实现营业收入19.6亿元，同比增长262%；归母净利润0.23亿元，同比增长331%；扣非后归母净利润0.21亿元，同比增长443%。其中，2023年第二季度实现营业收入9.9661亿元，同比增长2771%，归母净利润9961万元，同比下降218%；扣非后归母净利润9518万元，同比增长267%。

成本分析

公司营业收入与利润增长主要源于市场营销收入的大幅提升，但综合毛利率同比下降3.55个百分点至45.57%，主要原因在于：

• 部分原材料价格大幅上涨；
• 新投产的天津生产线带来成本上升。

长期来看，随着新产线产能释放及规模效应形成，公司利润率有望改善。

研发与产品布局

公司持续加大研发投入，2023年1-6月研发费用同比增长27.2%，研发成果显著：

1. 三款新品（ICP-OES、AFS、AAS）全面覆盖无机元素分析产品线；
2. 多项在研项目进入新阶段，如电感耦合等离子四极杆-飞行时间质谱仪已完成功能机；
3. 新增全谱直读ICP、气相色谱-单四极杆质谱联用仪等实验分析仪器研发项目，研发成果转化能力强。

市场拓展

公司通过ICP-MS技术持续拓展产品应用场景：

• 环保、食品、疾控等传统领域：保持稳定深耕；
• 新兴领域：进入半导体、医疗、新能源等行业，代表项目包括：
  3月发布半导体检测设备LabMS5000 ICP-MS/MS；
  医药领域整合研发与销售团队；
  新能源、稀土冶炼等领域实现产品突破；
  与国家轮胎质检中心合作开发橡胶轮胎热裂解应用；
  5月参股大连依利特，拓展色谱业务协同。

投资评级

调整盈利预测：

• 2023年预计收入44.1亿元，同比增长24.3%；
• 归母净利润同比增长41.2%至0.63亿元。

维持“增持”投资评级。

风险提示

• 产品研发不及预期；
• 跨境经营风险；
• 代理业务变动风险等。