20241020-东吴证券-原油周报_美国原油产量上升_国际油价下跌_56页_4mb

原油周报分析总结

原油市场概况

本周美国原油产量环比上升10万桶/天至1350万桶/天。原油价格下跌，Brent和WTI周均价分别为747美元/桶和709美元/桶，较上周分别下跌39美元/桶和41美元/桶。原油库存方面，美国原油总库存下降124万桶；商业原油库存环比减少219万桶；战略库存略增95万桶；库欣库存上升11万桶。需求端，美国炼厂原油加工量环比增加17万桶/天，开工率上升10个百分点至87.7%。原油进出口变化，进口量下降71万桶/天，出口量上升33万桶/天，净进口量减少104万桶/天。

成品油市场表现

成品油价格普遍下跌，汽油、柴油和航煤周均价环比分别下降35美元/桶、64美元/桶和51美元/桶。价差变化不一，汽油价差增加，柴油价差减少。库存方面，美国汽油和柴油库存环比大幅减少220万桶和353万桶。需求上，汽油消费量下降，航空煤油消费量略有减少，但柴油需求环比上升18万桶/天。

投资建议与风险

报告推荐关注中国海油、中国石油、中国石化、中海油服等公司；建议关注石化油服、中油工程等。需警惕的风险包括地缘政治干扰油价、宏观经济下滑导致需求疲软、新能源替代石油需求、OPEC+供应计划修改、美国解除伊朗制裁、页岩油政策调整以及全球净零排放政策变化。

总体而言，报告显示原油供给增加导致价格下跌，但需求有所提升；成品油市场受多重因素影响，投资需谨慎。