20210906-万联证券-电气设备行业快评报告_佛山模式大力推进_广东氢能蓄势待发_3页_550kb

佛山模式大力推进，广东氢能蓄势待发总结

核心内容

广东省燃料电池汽车产业在政策支持下迅速发展，被财政部等五部委正式批复为首批燃料电池汽车示范应用城市群，由佛山市牵头，联合多个城市共同推进。广东氢能产业凭借其在燃料电池关键零部件领域的领先地位，展现出强劲的发展势头，成为全国氢能产业发展的典范。

主要观点

• 产业优势显著：广东燃料电池汽车产业技术水平领先全国，多个领域如膜电极、催化剂、碳纸、质子交换膜等拥有龙头企业，具备完整的产业链布局。
• 佛山模式引领创新：佛山市在加氢站建设方面率先突破，探索出一系列创新机制和模式，包括加油加氢一体化站、制氢加氢一体站等，推动加氢站数量位居全国首位。
• 城市分工明确：区域内各城市根据自身优势进行产业分工，协同发展，力求实现关键零部件的产业化突破。例如，广州重点发展内燃机和混合动力汽车，佛山聚焦氢燃料电池关键零部件，惠州发展新能源汽车电池及配套系统，中山则加快电机和整车控制系统的发展。
• 投资潜力大：基于广东氢能产业的快速发展和政策支持，多家相关企业被推荐为投资标的，包括亿华通、美锦能源、潍柴动力和东方电气。

关键信息

• 政策支持：国家五部委联合批复广东城市群为首批燃料电池汽车示范应用城市群，为产业发展提供政策保障。
• 技术领先：广东拥有全国产能最大、技术水平最高的膜电极、催化剂、质子交换膜生产线，部分企业产品达到国际先进水平。
• 加氢站建设：截至2021年，广东已建成61座加氢站，数量位居全国首位，显示出强大的基础设施支撑能力。
• 推荐标的：
  • 亿华通：21E每股收益1.51元，市盈率65.86倍，投资评级为“买入”。
  • 美锦能源：21E每股收益0.75元，市盈率15.06倍，投资评级为“增持”。
  • 潍柴动力：21E每股收益1.26元，市盈率13.26倍，投资评级为“增持”。
  • 东方电气：21E每股收益0.75元，市盈率20.32倍，投资评级为“买入”。
• 投资评级：行业整体评级为“强于大市”，即未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 风险提示：主要风险包括燃料电池公交放量不及预期、加氢站建设进度滞后等。

行业与公司投资评级标准

• 行业评级：
  • 强于大市：行业指数相对大盘涨幅10%以上；
  • 同步大市：涨幅在-10%至10%之间；
  • 弱于大市：跌幅超过10%。
• 公司评级：
  • 买入：公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：涨幅5%至15%；
  • 观望：涨幅-5%至5%；
  • 卖出：跌幅5%以上。

风险提示与免责声明

• 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
• 本报告为相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议。
• 报告内容基于公开资料和调研信息，不构成买卖建议，也不对信息的准确性或完整性做任何保证。
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