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沥青市场分析总结（2022年3月23日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要围绕沥青2206主力合约当日行情进行回顾与分析，并结合消息面、供需变化和技术面给出后市展望。整体来看，沥青市场在近期呈现震荡走势，短期价格波动主要受成本端影响，长期则关注基建需求的改善情况。

主要观点

一、行情回顾

• 价格走势：沥青2206主力合约今日收出一颗上影线33个点、下影线90个点、实体5个点的阳线。
• 价格数据：
  • 开盘价：3748
  • 收盘价：3753
  • 最高价：3786
  • 最低价：3658
• 涨跌幅：较上一交易日收盘持平，涨幅为0%。

二、消息面情况

1. 印度市场：

   • 2月原油加工量同比增长10%，但环比下降5.8%。
   • 一炼厂因断电事故减产。
   • 2月天然气产量同比增12.8%，原油产量下降约2.2%。
   • 周二上调成品油价，为2021年11月以来首次提价。

2. 阿根廷市场：

   • 2月原油产量同比增14%，达到2011年以来最高水平57.1万桶/日。

3. 美国市场：

   • 原油库存过去一周下滑428万桶，油品总库存全面下降，利好油价。
   • 库欣库存增加65万桶，汽油库存下降63万桶，馏分油库存下降83万桶。

4. 俄罗斯市场：

   • 3月柴油出口将环比下降20%至330万吨。
   • 乌拉尔原油贴水进一步下挫至31.35美元/桶，部分4月份装载计划被取消。

三、后市展望

1. 供给端

• 开工率：3月10日至16日，沥青装置平均开工率36.20%，较上周上涨1.19个百分点。
• 生产情况：多个炼厂持续生产或转产沥青，部分地方炼厂提高生产负荷，导致开工率上升。
• 关注点：继续关注供应端变化。

2. 库存端

• 库容比：截至3月16日，华南、华东、山东、东北地区炼厂库容比分别为28%、32%、51%、33%，国内炼厂库容比为41%，环比上升3个百分点。
• 社会库存：主要地区社会库存为55%，环比上升1个百分点。
• 库存水平：目前炼厂库存仍处于过去五年同期高位，需继续关注库存变化。

3. 需求端

• 需求表现：受疫情和资金因素影响，终端项目施工、炼厂发货及交通运输受限，沥青需求释放缓慢。
• 区域情况：
  • 山东地区需求按需采购。
  • 华东地区受疫情和降雨影响，成交冷清。
  • 华北地区询盘积极性增加，但刚需表现一般。
• 基建数据：1-2月基础设施投资同比增长8.1%，增速较去年全年提高7.7个百分点，其中水利管理业增长22.5%，公共设施管理业增长4.3%，道路运输业增长8.2%，铁路运输业下降8.0%。
• 预期：预计二季度基建需求仍然旺盛，后期需关注需求变化。

4. 整体判断

• 短期走势：价格走势跟随成本端波动，预计短期呈现震荡走势。
• 长期预期：在稳增长政策背景下，未来基建与道路需求存在好转预期。

技术面分析

• 日线走势：沥青2206主力合约今日震荡收阳，日K线呈现4连阳走势。
• 技术指标：MACD指标继续开口向下运行，技术上处于震荡走势。
• 支撑关注：短期继续关注下方60日均线附近的支撑力度。

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