电气设备行业行业深度研究2017光伏大会纪要：分布式异军突起，光伏行业站在升级转型窗口-20171026-华创证券-29页-1mb

电气设备行业总结：2017光伏大会关键内容

核心内容概述

2017年光伏行业在中国市场表现出强劲的增长态势，尤其是在分布式光伏领域。行业整体装机规模、制造环节产量、成本与价格、对外贸易以及户用光伏市场等方面均呈现显著变化，反映出光伏行业正处于升级转型的关键窗口期。

主要观点与关键信息

1. 分布式光伏迅速爆发，光伏装机规模大幅提升

• 前三季度新增装机：42GW，同比增长约60%，其中分布式装机量为15GW，增长超过300%，占比达37.5%。
• 累计装机量：截至9月底，全国累计装机约120GW，其中光伏电站95GW，分布式光伏25GW。
• 并网户数增长：国家电网区域分布式光伏并网户数同比增长180%，户均装机量下降，显示分布式光伏向户用方向转变。

2. 产量不断释放，短期供需吃紧推高价格

• 各环节产量：多晶硅产量17万吨（+17%），硅片62GW（+44%），电池片51GW（+50%），组件53GW（+43%），均已接近或达到2016年全年产量。
• 价格波动：三季度装机量激增，导致供需紧张，多晶硅、电池片价格涨幅超20%，进入年初价格高位。
• 成本下降趋势：加工成本持续下降，2017年组件价格平均降幅接近21%。

3. 高毛利环节大幅扩产，低成本产能将冲击市场

• 毛利率分化：多晶硅、硅片环节毛利率较高（40~50%），电池片、组件毛利率较低（8~15%）。
• 低成本扩产：保利协鑫、四川永祥等企业大幅扩产，新增产能占2016年产量比例达34%。
• 技术影响：金刚线切割技术的普及大幅降低硅料损耗，推动多晶硅组件价格下行。

4. 户用光伏成为关注热点，市场2C转化风格明显

• 类家电属性：户用光伏系统开始向“类家电”方向发展，厂商纷纷推出品牌和系统解决方案。
• 品牌与服务：逆变器厂商如华为、阳光电源等推出智能产品，集成监控、储能、智能家居等功能。
• 市场问题：户用光伏市场仍面临缺乏统一标准、消费者知识匮乏、施工质量参差不齐等问题。

5. 展望：未来需求看全球，国内市场不确定性仍在

• 全球市场增长：预计2017年全球光伏装机将超80GW，中国、美国、印度、日本占73%。
• 国内不确定性：补贴下调、指标不明确、抢装、激烈竞争等因素使国内短期市场存在不确定性。
• 平价上网加速：光伏度电成本持续下降，8年来组件、系统、逆变器、电价分别下降90%、88.3%、91.5%、77.5%，有望提前实现“平价上网”。

行业趋势与挑战

行业趋势

• 分布式光伏主导市场：分布式装机量占比大幅提升，成为推动行业增长的核心动力。
• 技术升级与降本：新技术如黑硅、PERC、N型单晶、金刚线切割等不断应用，推动效率提升与成本下降。
• 市场集中度提升：低成本产能的扩张和高毛利环节的集中，推动行业向龙头集中。
• 户用市场崛起：户用光伏成为2C市场的新焦点，厂商通过品牌与服务体系争夺市场份额。

行业挑战

• 国际贸易风险：全球贸易保护主义抬头，美国“201”法案、印度反倾销调查等对出口构成威胁。
• 国内政策与补贴不确定性：补贴下调、指标不明确、抢装效应等因素影响市场稳定性。
• 技术与市场适配问题：户用光伏市场仍需解决标准化、消费者教育、安装质量等问题。

推荐公司及行业评级

行业数据与图表分析

• 图表1：2017年前三季度光伏装机量增长显著，达42GW。
• 图表3：分布式装机占比提升27.5个百分点，达到37.5%。
• 图表8：各环节产量逼近甚至达到2016年全年水平。
• 图表10：单晶、多晶组件价差逐步缩小。
• 图表16：重点公司毛利率变化显示多晶硅环节涨幅最快。
• 图表27：中国将成为全球第二大用户光伏市场。
• 图表35：五年间光伏各环节加工成本下降52%。
• 图表37：单晶产品比例开始回升。

政策与市场展望

• 政策支持：政府及相关部门持续推动光伏产业发展，优化补贴机制，加强新能源消纳能力。
• 电网机制：通过“源-网-荷”三级互动技术提升新能源消纳能力，如煤电机组调峰、抽水蓄能、储能、功率预测等。
• 未来展望：全球光伏市场仍保持增长，但需警惕贸易保护主义风险；国内需关注补贴政策、市场结构变化及技术升级。

产业格局变化

• 产能集中：国内光伏产能向中东部地区转移，分布式光伏成为主要增长点。
• 价格战实质：价格下行是产业升级的体现，而非简单的竞争。
• 市场分化：高毛利环节扩产，低成本产能冲击市场，推动行业集中度提升。

结论

2017年光伏行业经历快速增长，尤其是分布式光伏的爆发式增长，推动装机量和市场格局发生重大变化。技术进步与成本下降是行业发展的核心动力，而户用市场和2C转化成为新的竞争焦点。尽管面临国际贸易风险和国内政策不确定性，光伏行业仍有望在“平价上网”路径上加速前行，推动产业迈向成熟。