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贵金属早报-2022年7月1日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属早报，主要分析了黄金和白银在当日的市场表现、基本面数据、持仓情况及未来预期。整体来看，金价和银价均受到经济衰退预期和美联储紧缩政策的影响，呈现震荡偏弱走势。

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黄金分析

基本面

• 美国PCE同比增幅回落，经济衰退预期升温，金价大幅下跌。
• 美国三大股指及欧洲股指全线收跌，国际油价全线下跌，美债收益率下跌，美元指数下跌，人民币震荡。
• COMEX黄金期货下跌0.52%，报1808美元/盎司。

基差

• 黄金期货与现货价差为-0.89，现货贴水期货。

库存

• 黄金期货仓单保持不变，为3171千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多减，偏多。

预期

• 今日关注中每欧PMI、欧元区6月CPI初值、美国5月营建支出。
• 全球央行紧缩队伍不断扩大，抑制通胀预期坚定，但紧缩预期再度波动。
• 通胀达顶预期升温，经济衰退担忧加剧，金价震荡偏弱。
• 操作建议：沪金2208在389-395区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力仍存。
2. 俄乌冲突对经济影响逐渐显现，供应紧张担忧较高，通胀预期维持高位。
3. 疫情和俄乌局势加剧经济衰退预期。

利空因素

1. 地缘政治影响金价时间短暂，局势明朗后避险情绪回落，金价将下跌。
2. 通胀维持高位，各国央行紧缩进程加快，金价下行压力持续。
3. 有色金属价格企稳，风险偏好回升，金价支撑消散。

逻辑

• 美联储加息进程坚定，紧缩预期升温推动金价回落。
• 俄乌局势担忧的避险需求减弱，金价支撑减弱。
• 紧缩进程仍是金价回落的主要逻辑。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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白银分析

基本面

• 美国PCE同比增幅回落，经济衰退预期升温，银价大幅下跌，创2020年7月以来新低。
• 美国三大股指及欧洲股指全线收跌，国际油价全线下跌，美债收益率下跌，美元指数下跌，人民币震荡。
• COMEX白银期货下跌2.38%，报20.245美元/盎司。

基差

• 白银期货与现货价差为-24，现货贴水期货。

库存

• 白银期货仓单环比减少1417千克，为1459997千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力空翻多，偏多。

预期

• 美联储加息预期高涨，全球紧缩进程加快，银价受压制。
• 通胀维持高位，紧缩预期升温，银价下行空间打开。
• 有色金属全线回落，风险偏好恶化，银价支撑消散。
• 操作建议：沪银2212在4400-4700区间操作，4400以下做空。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力依旧。
2. 经济预期与供应紧张逻辑平稳，高通胀和供应担忧支撑银价。
3. 风险偏好改善，银价将获得部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪支撑有限，随着情绪降温，银价将快速回落。
2. 通胀维持高位，各国央行紧缩进程加快，银价下行压力增强。
3. 有色金属全线回落，风险偏好恶化，支撑消散。

逻辑

• 需求预期对有色金属影响较大，银价受经济预期影响显著。
• 紧缩进程仍是推动银价回落的主要逻辑。

风险点

• 地缘政治的经济影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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本日关注事件

时间	事件说明
07:30	日本5月失业率、6月东京CPI
07:50	日本二季度短观大型制造业、非制造业前景指数
09:45	中国6月财新制造业PMI
15:45	意大利6月制造业PMI
15:50	法国6月制造业PMI终值
15:55	德国6月制造业PMI终值
16:00	欧元区6月制造业PMI终值
16:30	英国6月制造业PMI终值
17:00	欧元区6月CPI初值、意大利6月CPI初值
19:45	德国财长林德纳举行新闻发布会，主题是2023年预算和截至2026年的财政规划
21:45	美国6月Markit制造业PMI终值
22:00	美国6月ISM制造业指数、5月营建支出

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持仓数据

• 沪银：净多，净持仓小幅回升，多空持仓均小幅增加。
• 沪金：净多，净多小幅增加，多空持仓均小幅增加。

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图表说明

• 伦敦金现和美元指数
• 伦敦银现和美元指数
• 内外盘金银现货比
• 美债十年期收益率
• 沪银持仓数据
• 沪金持仓数据
• SPDR黄金ETF持仓
• 白银ETF持仓

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风险提示

本报告基于公开资料及研究团队分析，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担风险。