20260508-英大期货-_烯烃_日报-2026-05-07_3页_133kb

报告摘要

本日报主要围绕美伊关系缓和对国际原油市场的影响，以及国内PVC粉行业的供需变化与市场表现展开分析。整体来看，美伊接近达成谅解备忘录的消息对国际油价形成压力，同时国内PVC行业在供应端和需求端均出现疲软迹象，导致市场整体偏弱。

国际原油市场承压下行
- 美伊接近达成谅解备忘录，为结束紧张局势提供了可能性，市场对地缘风险的担忧缓解，国际油价大幅走低。
- 美国原油及成品油库存全面回落，战略储备亦显著释放，显示供应端收紧信号，为油市提供一定底部支撑。
- 美伊关系缓和可能进一步降低地缘风险溢价，短期内油价或维持弱势整理。
国内PVC粉行业开工率下降
- 4月PVC粉行业因检修增加及亏损性降负，开工负荷率环比下降4.42个百分点，降至76.64%。
- 产量环比减少19.06万吨，但受益于产能基数扩大，同比仍保持增长。
- 行业库存因检修及出口环比减少，但整体需求修复乏力，下游企业开工率偏低，节后订单持续性存疑。
成本端分化明显
- 电石法企业成本因电石价格下滑而下降，亏损收窄。
- 乙烯法企业成本因前期原油高位及近期油价下行，成本压力有所缓解，但亏损仍较大。

美伊谅解备忘录预期
- 美国与伊朗接近达成一页备忘录，内容涉及暂停核浓缩、解除制裁及霍尔木兹海峡通航限制等关键议题。
- 备忘录尚未正式签署，但被认为是自冲突爆发以来最接近协议的一次。
- 若达成协议，地缘风险溢价将下降，国际油价或承压下行。
美国原油库存下降
- 截至5月1日当周，美国原油库存总量下降753.8万桶，商业原油库存下降231.4万桶。
- 汽油库存下降250.4万桶，馏分油库存下降129.3万桶，显示需求端改善。
- 炼油厂开工率提升至90.1%，但加工量略有减少。
PVC粉行业开工率下降
- 4月PVC粉行业因检修及亏损性降负，开工负荷率环比下降4.42个百分点。
- 产量环比减少19.06万吨，但受益于产能基数扩大，同比仍增长。