GLP-1药物行业更新：EASD 2025：口服GLP-1与“Amylin系”齐飞——全球龙头加速卡位，中国创新进入验证期

行业研究：GLP-1减重药物发展与市场前瞻

总体结论

2025年欧迪斯协会(EASD)年会显示，口服GLP-1药物数据日趋成熟，单一制剂提供长效减重基线，中国企业创新管线进入快速发展窗口。

欧迪斯协会2025年年会发布多项研究，显示口服GLP-1仿制药forglipron III期ATTAIN-1试验数据成熟，其12mg剂量组72周减重达12.4%。DXA分析显示减重主要源于脂肪组织减少(73.1%)。同时诺和诺德Cagrilintide单剂试验显示68周减重11.8%。中国企业方面，恒瑞、华东、甘霖、歌枢、先为达、信达等公司均在会上更新了GLP-1衍生物研究进展。

关键结论

1. 口服GLP-1药物：Forglipron显示长期减重效果好于安慰剂，前期胃肠道不适问题得到控制，近期将申报NDA。安全性与心代谢指标改善表现良好。

2. Amylin赛道：诺和诺德Cagrilintide单剂研究证明其作为"长效减重基线"的潜力，轻至中度胃肠道反应、低退出率等特征显示良好耐受性。

3. 中国创新管线：

• 恒瑞多重靶点HRS9531研究显示减重达22.8%，并改善代谢指标
• 华东双靶点HDM1005优先减脂效果优于现有TP药
• 歌枢完全偏向型GLP-1RA ASC30口服药物暴露出较高减重潜力

4. 市场前景：GLP-1类创新药具有"口服+长效"优势，中国企业正加速研发，进入快速发展阶段。

风险提示

• 新药研发进度不及预期风险
• 政策变动风险（医保谈判、集采、新药审批政策）

分析师评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：强推/增持

摘要

本研究基于EASD2025会议资料，系统梳理口服GLP-1与Amylin两条技术路线，提出未来发展方向的三项推断：1) 口服GLP-1研究成熟、具备产业化潜力；2) 单制剂实现"长效减重基线"价值验证；3) 中国GLP-1创新管线进入快速发展周期。GLP-1-R系列药物因其良好的减重和降糖双重效果，在减肥赛道展现出广阔前景。