> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场总结（2026/03/26） ## 核心内容概览 本总结基于五矿期货有限公司发布的有色期权市场早报，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等8种有色期权品种的市场数据与策略建议。文档重点分析了标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及期权策略建议。 --- ## 各期权品种市场分析 ### 铝合金期权（AD） - **标的行情**： - 最新价：22930元 - 涨跌：+230元 - 涨跌幅：+1.01% - 成交量：4542万手（-686万手） - 持仓量：3563万手（-490万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：1.19 - 持仓量PCR：0.96 - 隐含波动率：维持在均值0.1355上方 - 压力位：26600元 - 支撑位：23200元 - 加权隐波率：27.99% - 年平均隐波率：13.67% - HISV20：20.21% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_AD2605P22400, S_AD2605C23800 --- ### 铝期权（AL） - **标的行情**： - 最新价：23860元 - 涨跌：+150元 - 涨跌幅：+0.63% - 成交量：314226万手（-34252万手） - 持仓量：266870万手（+5712万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.44 - 持仓量PCR：0.57 - 隐含波动率：维持在均值0.1664上方 - 压力位：26200元 - 支撑位：23000元 - 加权隐波率：24.32% - 年平均隐波率：16.70% - HISV20：23.14% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_AL2605P23000, S_AL2605P23400和S_AL2605C25000, S_AL2605C26000 --- ### 氧化铝期权（AO） - **标的行情**： - 最新价：2963元 - 涨跌：-65元 - 涨跌幅：-2.14% - 成交量：568924万手（+43246万手） - 持仓量：220782万手（-10697万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.71 - 持仓量PCR：0.35 - 隐含波动率：维持在均值0.3280上方 - 压力位：35000元 - 支撑位：28000元 - 加权隐波率：39.60% - 年平均隐波率：31.14% - HISV20：20.81% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_AO2605P126000, S_AO2605P130000和S_AO2605C146000, S_AO2605C150000 --- ### 铜期权（CU） - **标的行情**： - 最新价：95590元 - 涨跌：+1080元 - 涨跌幅：+1.14% - 成交量：134036万手（-63951万手） - 持仓量：192458万手（-5937万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.68 - 持仓量PCR：0.86 - 隐含波动率：维持在均值0.2313上方 - 压力位：116000元 - 支撑位：90000元 - 加权隐波率：29.57% - 年平均隐波率：23.18% - HISV20：21.59% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_CU2605P126000, S_CU2605P130000和S_CU2605C146000, S_CU2605C150000 --- ### 镍期权（NI） - **标的行情**： - 最新价：136130元 - 涨跌：+1450元 - 涨跌幅：+1.07% - 成交量：460381万手（+18036万手） - 持仓量：188824万手（+7678万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.38 - 持仓量PCR：0.52 - 隐含波动率：维持在均值0.3106上方 - 压力位：150000元 - 支撑位：130000元 - 加权隐波率：47.70% - 年平均隐波率：31.14% - HISV20：20.81% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_NI2605P126000, S_NI2605P130000和S_NI2605C146000, S_NI2605C150000 --- ### 铅期权（PB） - **标的行情**： - 最新价：16495元 - 涨跌：+50元 - 涨跌幅：+0.30% - 成交量：57581万手（+8292万手） - 持仓量：79125万手（-5853万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.68 - 持仓量PCR：1.27 - 隐含波动率：维持在均值0.1833上方 - 压力位：19600元 - 支撑位：16400元 - 加权隐波率：19.88% - 年平均隐波率：18.35% - HISV20：10.73% - **策略建议**： - 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。 - 示例：S_PB2605P15800, S_PB2605P16200和S_PB2605C17200, S_PB2605C17600 --- ### 锡期权（SN） - **标的行情**： - 最新价：352430元 - 涨跌：+6610元 - 涨跌幅：+1.91% - 成交量：215643万手（-33699万手） - 持仓量：18892万手（-3897万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.55 - 持仓量PCR：0.59 - 隐含波动率：维持在均值0.3800上方 - 压力位：450000元 - 支撑位：300000元 - 加权隐波率：56.84% - 年平均隐波率：38.08% - HISV20：72.48% - **策略建议**： - 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。 - 示例：B_SN2605P360000，S_SN2605P330000 --- ### 锌期权（ZN） - **标的行情**： - 最新价：22935元 - 涨跌：-65元 - 涨跌幅：-0.28% - 成交量：96768万手（-37112万手） - 持仓量：101745万手（-1896万手） - **期权因子**： - 成交量PCR：0.81 - 持仓量PCR：0.57 - 隐含波动率：维持在均值0.1783上方 - 压力位：25000元 - 支撑位：23600元 - 加权隐波率：19.20% - 年平均隐波率：17.85% - HISV20：15.04% - **策略建议**： - 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。 - 示例：B_ZN2605P24200，S_ZN2605P22000 --- ## 共性策略建议 - **方向性策略**：部分品种建议构建熊市价差策略，如锡和锌。 - **波动性策略**：多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合，以获取时间价值收益，同时保持delta中性。 - **隐含波动率**：多数品种隐含波动率维持在年平均波动率之上，说明市场预期波动性较高。 - **持仓量PCR**：各品种持仓量PCR差异较大，反映市场参与者对未来价格走势的分歧。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于可靠资料来源，但不构成买卖建议，也不对信息导致的任何损失负责。 - 报告仅供参考，不提供量身定制的交易建议。 - 交易者应独立评估自身财务状况和目标，并建议咨询专业财务顾问。 - 报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。