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有色期权市场总结（2026/03/26）

核心内容概览

本总结基于五矿期货有限公司发布的有色期权市场早报，涵盖铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等8种有色期权品种的市场数据与策略建议。文档重点分析了标的期货价格走势、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及期权策略建议。

各期权品种市场分析

铝合金期权（AD）

• 标的行情：

  • 最新价：22930元
  • 涨跌：+230元
  • 涨跌幅：+1.01%
  • 成交量：4542万手（-686万手）
  • 持仓量：3563万手（-490万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：1.19
  • 持仓量PCR：0.96
  • 隐含波动率：维持在均值0.1355上方
  • 压力位：26600元
  • 支撑位：23200元
  • 加权隐波率：27.99%
  • 年平均隐波率：13.67%
  • HISV20：20.21%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_AD2605P22400, S_AD2605C23800

铝期权（AL）

• 标的行情：

  • 最新价：23860元
  • 涨跌：+150元
  • 涨跌幅：+0.63%
  • 成交量：314226万手（-34252万手）
  • 持仓量：266870万手（+5712万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.44
  • 持仓量PCR：0.57
  • 隐含波动率：维持在均值0.1664上方
  • 压力位：26200元
  • 支撑位：23000元
  • 加权隐波率：24.32%
  • 年平均隐波率：16.70%
  • HISV20：23.14%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_AL2605P23000, S_AL2605P23400和S_AL2605C25000, S_AL2605C26000

氧化铝期权（AO）

• 标的行情：

  • 最新价：2963元
  • 涨跌：-65元
  • 涨跌幅：-2.14%
  • 成交量：568924万手（+43246万手）
  • 持仓量：220782万手（-10697万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.71
  • 持仓量PCR：0.35
  • 隐含波动率：维持在均值0.3280上方
  • 压力位：35000元
  • 支撑位：28000元
  • 加权隐波率：39.60%
  • 年平均隐波率：31.14%
  • HISV20：20.81%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_AO2605P126000, S_AO2605P130000和S_AO2605C146000, S_AO2605C150000

铜期权（CU）

• 标的行情：

  • 最新价：95590元
  • 涨跌：+1080元
  • 涨跌幅：+1.14%
  • 成交量：134036万手（-63951万手）
  • 持仓量：192458万手（-5937万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.68
  • 持仓量PCR：0.86
  • 隐含波动率：维持在均值0.2313上方
  • 压力位：116000元
  • 支撑位：90000元
  • 加权隐波率：29.57%
  • 年平均隐波率：23.18%
  • HISV20：21.59%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_CU2605P126000, S_CU2605P130000和S_CU2605C146000, S_CU2605C150000

镍期权（NI）

• 标的行情：

  • 最新价：136130元
  • 涨跌：+1450元
  • 涨跌幅：+1.07%
  • 成交量：460381万手（+18036万手）
  • 持仓量：188824万手（+7678万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.38
  • 持仓量PCR：0.52
  • 隐含波动率：维持在均值0.3106上方
  • 压力位：150000元
  • 支撑位：130000元
  • 加权隐波率：47.70%
  • 年平均隐波率：31.14%
  • HISV20：20.81%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_NI2605P126000, S_NI2605P130000和S_NI2605C146000, S_NI2605C150000

铅期权（PB）

• 标的行情：

  • 最新价：16495元
  • 涨跌：+50元
  • 涨跌幅：+0.30%
  • 成交量：57581万手（+8292万手）
  • 持仓量：79125万手（-5853万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.68
  • 持仓量PCR：1.27
  • 隐含波动率：维持在均值0.1833上方
  • 压力位：19600元
  • 支撑位：16400元
  • 加权隐波率：19.88%
  • 年平均隐波率：18.35%
  • HISV20：10.73%

• 策略建议：

  • 波动性策略：构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，保持delta中性。
  • 示例：S_PB2605P15800, S_PB2605P16200和S_PB2605C17200, S_PB2605C17600

锡期权（SN）

• 标的行情：

  • 最新价：352430元
  • 涨跌：+6610元
  • 涨跌幅：+1.91%
  • 成交量：215643万手（-33699万手）
  • 持仓量：18892万手（-3897万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.55
  • 持仓量PCR：0.59
  • 隐含波动率：维持在均值0.3800上方
  • 压力位：450000元
  • 支撑位：300000元
  • 加权隐波率：56.84%
  • 年平均隐波率：38.08%
  • HISV20：72.48%

• 策略建议：

  • 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。
  • 示例：B_SN2605P360000，S_SN2605P330000

锌期权（ZN）

• 标的行情：

  • 最新价：22935元
  • 涨跌：-65元
  • 涨跌幅：-0.28%
  • 成交量：96768万手（-37112万手）
  • 持仓量：101745万手（-1896万手）

• 期权因子：

  • 成交量PCR：0.81
  • 持仓量PCR：0.57
  • 隐含波动率：维持在均值0.1783上方
  • 压力位：25000元
  • 支撑位：23600元
  • 加权隐波率：19.20%
  • 年平均隐波率：17.85%
  • HISV20：15.04%

• 策略建议：

  • 方向性策略：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益。
  • 示例：B_ZN2605P24200，S_ZN2605P22000

共性策略建议

• 方向性策略：部分品种建议构建熊市价差策略，如锡和锌。
• 波动性策略：多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合，以获取时间价值收益，同时保持delta中性。
• 隐含波动率：多数品种隐含波动率维持在年平均波动率之上，说明市场预期波动性较高。
• 持仓量PCR：各品种持仓量PCR差异较大，反映市场参与者对未来价格走势的分歧。

风险提示与免责声明

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