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生猪市场分析总结（2021年5月）

一、核心内容概述

本报告分析了2021年5月生猪期货及现货市场的走势，结合供需关系、疫情发展、养殖成本、消费情况等多方面因素，对市场进行了全面回顾与展望。整体来看，生猪市场在2021年4月经历价格下跌，5月进一步探底，期货市场与现货市场均呈现震荡偏弱格局。

二、主要观点

1. 期货市场回顾

• 2021年春节前后因疫情高发，生猪期货价格一路上涨。
• 3月以来市场维持宽幅震荡，5月10日迎来近三个月最大跌幅。
• 基差持续走弱，现货价格大幅下跌，期货盘面跟随现货持续偏弱。
• 由于大猪标猪价差拉大（2元/公斤），预计期货市场仍将维持震荡偏弱态势。

2. 现货市场回顾

• 生猪出栏价：4月呈现先涨后跌走势，目前大猪价格低于标猪价格，市场接受度低，供过于求。
• 猪肉价格：跟随生猪价格下跌，终端消费疲软，白条走货不佳。
• 仔猪价格：15公斤仔猪销售价继续下跌至1057元/头，月跌幅达43.57%。
• 二元母猪价格：小幅下滑至4099元/头，补栏多为集团场，短期供需维持低位平衡。
• 养殖利润：自繁自养利润为305元/头，外购仔猪育肥亏损585元/头。
• 猪粮比与猪料比：分别为6.68和5.61，显示养殖成本压力较大。

3. 生猪繁育周期

• 从补栏仔猪到生猪出栏需6个月，母猪从配种到出栏需10个月，二元母猪培育需14个月，二元初生仔猪需18个月。
• 这一周期表明产能恢复存在滞后性，短期内难以迅速改善。

4. 生猪存栏持续恢复

• 3月以来全国疫情趋于稳定，生猪产能恢复仍是大趋势。
• 农业农村部与涌益样本数据显示能繁母猪存栏持续恢复，但增速放缓。

5. 母猪生产效率

• 二元母猪：配种分娩率95%，胎产健子数稳定，PSY（每头母猪年生产仔猪数）为21。
• 三元母猪：配种分娩率70%，胎产健子数较低，PSY为14。
• 三元母猪因非瘟疫情影响，成为无奈的选择，未来仍有逐步替换为二元母猪的趋势。

6. 疫情发展

• 非瘟疫情在南方雨季高发，需重点关注。
• 华南地区（如广西）整体受损率15%-20%，母猪受损率5%-10%。
• 东北地区疫情持续零星散发，南方地区呈现加重趋势。

7. 出栏均重

• 出栏均重持续增加，150KG以上占比升至25.11%，90KG以下小体重猪占比降至10.16%。
• 终端市场对肥猪较为排斥，大肥猪消化缓慢，可能对价格形成压力。

8. 进口冻肉

• 2021年1-2月猪肉进口量达70万吨，同比增长26.2%，环比下降9.02%。
• 进口成本上升，但进口量仍处于高位，对国内现货市场形成一定压力。

9. 屠宰企业

• 现货价格大跌促使部分屠宰企业主动囤积库存，冻品库容率持续增至28.8%。
• 4月屠宰量小幅提升，开工率增至33.29%，但整体仍受消费淡季影响。

10. 市场展望

• 生猪价格预计5月见底，6、7月将有所反弹。
• 二次育肥及进口冻肉库存可能提供额外供应，反弹高度有限。
• 期货市场多空博弈为主，预计持续宽幅震荡偏弱，建议采取逢高做空策略。
• 需密切关注南方雨季非瘟疫情发展，以及疫情对市场供需的影响。

三、关键信息汇总

四、结论与建议

• 市场趋势：现货价格持续探底，期货市场震荡偏弱，反弹高度有限。
• 操作建议：建议投资者采取逢高做空策略，关注市场供需变化与疫情发展。
• 风险提示：南方雨季非瘟疫情可能对市场造成较大冲击，需高度警惕。