20240420-五矿期货-生猪周报_近端压力仍存_34页_3mb

生猪周度分析报告（2024/04）

一、市场综述

上周国内猪价总体整理为主，重心小幅回落，大猪偏弱，标猪相对坚挺。出栏均重持续增加，大猪出栏占比升高，标肥差继续回落。河南均价周落0.2元至15元/公斤，四川均价周落0.1元至14.8元/公斤，广东均价周持稳于15.7元/公斤。

二、供应端分析

产能去化加速，中大猪出栏占比明显上升，标肥差回落幅度较大。虽然官方能繁母猪存栏数据支撑价格，但实际供应压力后移。短期供应有继续积累迹象。

三、需求端评估

节后消费需求低迷，屠宰开工率不高。但随着五一临近，屠宰量或有小幅提升空间。非屠宰性需求如压栏、惜售等可能对供应形成截流效应。

四、成本利润状况

养殖成本持续下滑，利润有所改善，但收益率仍偏低。成本下降可能拉低未来生猪波动重心。

五、库存情况

冻品库存维持中性水平，对价格形成一定支撑。

投资策略建议

周期交易者可关注近月合约的高空机遇；趋势交易者仍需紧盯远月支撑；长期投资者可考虑逢低布局。权重重心在于现货与预期博弈。

结语

当前生猪市场处于供需博弈阶段。现货有下行压力，但远期预期偏强。建议投资者灵活把握节奏，关注结构性机会。

五矿期货研究部
2024年4月