20210808-南华期货-天然橡胶_20号胶周报_东南亚疫情影响继续发酵_31页_6mb

报告摘要

南华天然橡胶&20号胶周报总结

一、综述

本周东南亚疫情持续恶化，对天然橡胶市场造成显著影响。印尼、越南、马来西亚、泰国等主要产区的疫情形势严峻，导致港口货物积压、工厂受限，影响了橡胶的供应效率。与此同时，全球汽车市场受到疫情和芯片短缺的影响，7月销量同比下降，但部分国家对政策支持的预期增强了市场信心。国内橡胶市场因疫情控制较好，供应稳定，交割利润增加，支撑了市场走势。总体来看，短期市场偏强运行，但中长期仍需关注东南亚疫情对供需的持续影响。

二、基础数据与价差

本周重点新闻与消息

东南亚疫情：印尼新增确诊病例31752例，越南新增8109例，马来西亚新增19257例，泰国新增21838例。
全球汽车市场：德国7月新车注册量大跌25%，中国汽车销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%。
国内汽车市场：重卡销量在政策刺激结束后快速下行，但市场对三季度专项债发行的预期有所改善。

供应主要矛盾

厄尔尼诺指数：-0.4，显示天气对割胶影响不大。
原料价格：泰国胶水价格回升至48泰铢，杯胶回升至46.15泰铢，杯胶价差重新回到升水。
港口情况：疫情导致港口货物积压，出口可能继续延迟。
国内产量：海南原料价格小幅回升，国内产区维持高产，全年产量预计较高。
交割品产量：01合约交割品产量极高，基本面驱动不强。
价差趋势：9-1价差过高或重新收窄。

需求端主要矛盾

轮胎厂影响：东南亚轮胎厂部分停工，订单可能回流国内。
国内开工率：全钢胎开工率回升至62.68%，半钢胎回升至59.42%。
经销商库存：卡车经销商库存水平为53.1天，较6月有所回落。
出口预期：发达国家可能不会因疫情再次强监管，出口预期尚可。
国内需求：市场逐步向旺季靠拢，但出行指数受国内疫情担忧影响。

三、行情预期与策略

宏观风险：就业数据大增，市场加息预期增强，橡胶更多关注东南亚供应。
短期走势：市场偏强运行，但交割利润增加，仓单加速注册，趋势性涨幅受限。
操作建议：
- 低位多单轻仓持有。
- 突破后上移压力位至01合约15200左右。
- 中长期等待东南亚疫情明朗后做空机会。
- 多NR空RU的正套继续尝试。
期权策略：09合约以卖权为主，深虚值期权暂不需要对冲，但需警惕情绪上涨过度。

四、供需与天气情况

东南亚国家天气数据

国家	区域	当周降雨量 (mm)	5年累计降雨量均值 (mm)	累计同比	累计偏离	气温 (℃)	5年气温均值 (℃)
泰国	中部	52.1	650.72	38.85%	9.02%	26.10	26.89
泰国	东部	71.5	1001.16	22.24%	11.44%	25.87	26.56
泰国	东北部	71.6	834.14	26.83%	0.13%	26.10	26.71
泰国	北部	56.2	673.16	44.41%	13.91%	25.16	25.03
泰国	南部	55	1164.74	-7.63%	-11.78%	26.83	26.83
泰国	西部	142.8	707.1	67.24%	25.89%	24.56	25.24
印尼	苏门答腊地区	15.4	1573.02	-8.66%	4.70%	26.43	25.86
印尼	北苏门答腊	29.2	1676.46	-22.73%	-7.88%	25.66	25.09
印尼	西苏门答腊	10.7	1941.34	2.95%	7.47%	24.83	24.03
印尼	南苏门答腊	14.2	1619.86	-3.20%	12.19%	26.80	26.39
印尼	西加里曼丹	26.6	2081.94	-11.53%	2.51%	27.73	26.89
印尼	南加里曼丹	3.3	1938.92	-29.09%	-8.29%	26.51	25.73
印尼	中加里曼丹	128	1903.58	-13.09%	0.51%	26.93	26.45
越南	越南	74.2	836.86	11.43%	-2.35%	26.43	26.14
越南	北中部	89.6	755.78	64.97%	5.56%	27.34	27.62
越南	南中部	25.8	462.02	34.16%	-13.64%	28.64	27.49
越南	中部高山区	88.6	728	31.94%	-6.26%	22.79	22.85
越南	东南部	59.3	804.62	-6.92%	12.48%	25.96	26.04
越南	湄公河三角洲	103.7	1092.06	-14.05%	6.05%	27.74	27.49
缅甸	北部	39.7	620.64	-27.22%	-25.29%	24.26	23.96
缅甸	东部	45.7	540.8	17.57%	8.28%	22.99	22.92
缅甸	西部	125.7	1170.42	-19.31%	-27.10%	23.20	23.33
缅甸	南部	272.1	1052.64	76.73%	25.18%	24.19	24.51
老挝	老挝	91.3	983.78	32.13%	-5.19%	24.11	24.33
印度	喀拉拉邦	91.2	1404.52	17.21%	19.44%	23.33	23.77
中国	海南	25.2	806.24	61.67%	-21.67%	27.23	27.56
中国	海口	24.7	820.78	37.80%	-29.25%	29.34	29.31
中国	三亚	14.8	711.8	75.33%	-22.83%	27.10	27.15
中国	西双版纳	66.7	743.72	10.85%	9.61%	23.20	23.18

天气影响分析

泰国：雨季为5月下旬-10月下旬，近期降雨量高于均值，对割胶影响较大。
印尼：干季为6月-10月，近期降雨量低于均值，对割胶影响较小。
越南：雨季为5-10月，近期降雨量偏高，影响产量。
缅甸：雨季为5-10月，部分区域降雨量偏高。
中国：海南为雨季（5-10月），降雨量偏高，但整体影响有限。

五、市场数据

盘面数据

品种	最新日收盘价	周涨跌	涨跌幅	周成交	持仓量
沪胶1月	14,895.00	375.0000	2.58%	828,139.00	159,449.00
沪胶5月	15,070.00	395.0000	2.69%	13,757.00	7,263.00
沪胶9月	13,645.00	215.0000	1.60%	1,299,115.00	107,285.00

现货数据

品种	价格	涨跌	基差	变化
云南SCRWF	13,300.00	200.00	1,770.00	走弱
RSS3上海	17,850.00	-50.00	-2,780.00	走弱
越南3L(SVR3L)上海	12,950.00	100.00	2,120.00	走弱
混合胶	12,450.00	250.00	2,620.00	走弱