20180420-上海证券-先进装备系列专题报告之注塑机行业_升级驱动行业成长_竞争力助力迈向全球_20页_1mb

报告摘要

注塑机行业分析总结

核心内容

注塑机是塑料成型的主要机械，广泛应用于汽车、家电、3C等多个行业，其市场规模稳步增长。2017年中国注塑机市场规模达450亿元，预计到2020年将增长至536亿元，年复合增长率约为6%。全球注塑机市场规模预计到2020年将达1720亿元，年复合增长率约为4%。中国依然是全球最大的注塑机市场，但新兴市场如印度的崛起也带来巨大的增长潜力。

主要观点

三重驱动力推动行业增长：
- 消费量持续提升：中国塑料制品行业产量稳步增长，2009~2017年复合增长率达6.8%。
- 下游消费升级：汽车轻量化、3C行业创新等推动注塑机需求。
- 行业更新需求：注塑机使用寿命为5~10年，随着旧设备更新，行业需求将更加稳定。
行业变化趋势：
- 电动化：电动注塑机具有节能、稳定性高、效率高等优势，正逐步取代传统液压注塑机。
- 大型化：随着高端制造需求增加，大型注塑机市场占比不断提升。
- 智能化：智能化注塑机通过数据共享实现高效生产，如ENGEL的inject4.0解决方案。
中国企业的竞争力提升：
- 中国注塑机企业从以中低端为主逐步向高端市场迈进，如海天国际、伊之密、泰瑞机器等。
- 从2010年的贸易逆差（-19.93亿元）到2017年的贸易顺差（+28.51亿元），显示了中国注塑机行业竞争力的显著增强。
- 中国企业在全球化布局中不断扩大海外市场份额，海天国际、伊之密、泰瑞机器等企业的海外收入占比不断提升。

关键信息

市场规模：
- 2017年中国注塑机市场规模为450亿元，预计2020年增长至536亿元。
- 全球注塑机市场规模预计2020年达1720亿元。
竞争格局：
- 德国、奥地利在大型精密注塑机领域占据优势。
- 日本在电动注塑机领域具有明显优势。
- 中国企业正在奋力追赶，部分企业已进入中高端市场。
产品发展趋势：
- 电动化：海天国际电动注塑机收入占比从2010年的2.4%提升至2017年的9.9%，年复合增速达28.8%。
- 大型化：海天国际中大型吨位注塑机占比约35%，泰瑞机器大型机占比更高，达42.23%。
- 智能化：智能化注塑机通过数据共享实现高效生产，提高工艺稳定性和质量。
出口与进口：
- 中国注塑机出口数量从2010年的18963台增长至2017年的34943台，复合增长率达9.38%。
- 进口数量从2010年的9685台下降至2017年的7238台，复合增长率-4.08%。
- 进口单价高于出口单价，表明高端产品仍依赖进口。
投资建议：
- 关注海天国际、伊之密、泰瑞机器、天华院等国内龙头企业。
- 随着行业电动化、大型化、智能化的发展，这些企业将受益于行业增长和产品升级。

风险提示

宏观经济下行：可能影响下游行业的需求。
行业竞争加剧：国内企业需持续提升技术实力和市场竞争力。

投资评级

股票投资评级：
- 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
- 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
- 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
- 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
行业投资评级：
- 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%。
- 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%。

总结

注塑机行业受益于消费量增长、下游产业升级和行业更新需求，未来增长空间广阔。中国注塑机企业竞争力不断增强，逐步向高端市场迈进，并积极拓展海外市场。电动化、大型化和智能化是行业未来发展的主要方向，相关企业将有望在行业增长中取得显著收益。投资者应关注海天国际、伊之密、泰瑞机器等龙头企业，并注意宏观经济和行业竞争等潜在风险。

展开完整摘要