20240513-国联证券-机械设备_看好注塑机行业龙头出海_14页_1mb

下游制造业需求疲软导致通用机械行业整体景气度偏低 。然而注塑机作为广泛应用于塑料制品领域的核心设备，其市场规模正呈现强劲增长态势 。根据GrandView Research数据，全球注塑机市场预计从2022年约1.53万亿美元增至2030年约2.20万亿美元，复合增长率达46% 。2022年国内市场规模达2635亿元，同比增长0.19%。下游应用领域广泛，包括通用塑料、汽车行业和家用电器等，汽车零部件尤其是新能源车的轻量化和智能化需求带动了注塑件增长，家用电器和小家电市场亦呈现回暖态势，相关出口额在2024年1-2月大幅增长。

中国注塑机企业积极拓展海外市场，出口表现亮眼 。2023年出口额达1,733亿美元，同比增长57.5%，出口数量6.48万台，增幅近70%。出口主要集中在亚洲，其中土耳其占比最高，达8.46% 。龙头企业海天国际和伊之密持续扩大海外业务，2023年海天国际海外营收5152亿元，同比增长173.2%；伊之密海外营收同比增长超200% 。注塑机行业集中度高，CR3占比约60%，海天国际市占率近44%。

综合来看，汽车轻量化、智能化趋势以及民生消费品市场的消费升级将持续驱动注塑机需求 。同时，出口市场的进一步开拓或将缓解国内市场的景气度下滑压力 。建议重点关注海天国际和伊之密两家龙头企业 。潜在风险包括塑料制品需求不及预期、海外市场拓展进展低于预期，以及行业内竞争加剧 。