20260420-万联证券-通信行业跟踪报告_谷歌云Next_26大会即将召开_继续关注光互连及国产算力投资机遇_6页_661kb

报告摘要

谷歌云 Next 26 大会投资分析总结

核心内容

本报告聚焦通信行业在AI算力需求激增背景下所展现出的高景气度，分析了光纤、人工智能、算力租赁及服务器等关键领域的产业动态，并提出相关投资建议。

主要观点

行业表现强劲
上周申万通信行业指数上涨 $8.40%$，跑赢沪深300和创业板指，成为申万31个一级行业中的涨幅冠军。2026年初至4月19日，该行业累计上涨 $22%$，表现优于大盘。
光纤需求旺盛，价格暴涨
国内多家光纤生产企业一季度产销量大幅增长，部分规格产品价格涨幅高达 $650%$，订单排产已延伸至2027年第一季度。以G.657.A2光纤为例，价格从32元/芯公里涨至240元/芯公里。通信领域最通用的G.652.D单模光纤价格也大幅上涨，涨幅超过 $400%$。
AI支出增长迅猛，生成式AI引领市场
IDC预测，亚太地区AI支出到2029年将达3700亿美元，是2024年的5倍，CAGR达 $38.4%$。生成式AI支出占比达 $47.4%$，CAGR高达 $68.2%$。AI基础设施提供为最大支出项，占总支出的 $39%$，显示AI新基建的持续推进。
算力租赁市场持续升温
Ornn数据显示，英伟达全系列GPU在云端数据中心的现货租赁价格持续上涨，其中Blackwell系列芯片单小时租金已达4.08美元，较两个月前上涨 $48%$。预计算力租赁市场将保持高景气度和价格增长态势。
通用服务器增长受限
TrendForce下调2026年整体服务器出货增幅至 $+13%$，因AI服务器需求旺盛，导致通用服务器零部件产能紧张，交货周期延长。
投资主线明确
中长期视角下，建议继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心投资主线。

关键信息

光纤行业：价格全面上涨，企业排产至2027年，市场需求旺盛。
AI行业：亚太地区AI支出预计达3700亿美元，生成式AI增长最快，AI基础设施需求最大。
算力租赁：英伟达GPU租赁价格持续上涨，市场前景乐观。
服务器行业：通用服务器增长受限，AI服务器需求带动产业链升级。
投资建议：重点关注国内头部光模块、光纤光缆企业、上游核心设备及零部件公司、英伟达及谷歌产业链核心厂商、中高端光芯片等关键环节的国产替代需求；同时关注AI云平台、智算中心等算力租赁相关企业；以及卫星互联网产业链、手机直连卫星及车联卫星市场的投资机会。

风险提示

中美科技摩擦
地缘政治风险
算力产业需求不及预期
技术突破不及预期，市场竞争加剧

投资评级说明

行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 $10%$ 以上）
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $15%$ 以上
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $5%$ 至 $15%$
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 $5%$ 以上