20250926-东海证券-晨会纪要_8页_372kb

晨会纪要总结

1. 重点推荐

基础化工行业周报：三代制冷剂价格持续上行

• 核心观点：三代制冷剂（R32、R134a、R125）价格持续上涨，供给端受配额限制，需求端提升，行业景气度高。2025年累计涨幅分别为44.19%、22.35%和8.33%，龙头企业如巨化股份、三美股份、永和股份净利润分别增长145.84%、159.22%、140.82%。
• 投资建议：关注供压缩弹性大的细分领域（有机硅、膜材料等）及具备成本/技术优势的龙头企业（巨化股份、宝丰能源等）。同时关注需求驱动的食品添加剂、化工新材料国产替代（半导体材料、高端工程塑料等）。

个股简评：巨星科技（002444）

• 全球化布局：2025年上半年营收70.27亿元，净利润12.73亿元，海外收入占比达65%/25.66%（美/欧）。DTC业务增长30%以上，目标2025–2027年净利润分别为26.22亿、30.57亿、35.87亿元，首次覆盖"买入"评级。
• 风险因素：贸易摩擦、需求不及预期、汇率波动、原材料成本上升。

2. 财经新闻与政策动态

• 特朗普关税政策：自10月1日起，对厨房/浴室建材征收50%关税，家具30%关税，药品100%关税，进口重型卡车加征25%关税。
• 中国出口管制名单：新增美国实体亨廷顿·英格尔斯工业公司等三家进入管控名单。
• 启动反倾销调查：对墨西哥/美国进口碧根果启动反倾销立案调查。
• 外管政策调整：将“互换通”每日净限额提高至450亿元。

3. 市场行情简述

• A股表现：上证指数震荡收跌0.01%，深成指、创业板指分别收涨0.67%/1.58%。行业板块涨跌分化，其他电源设备、工业金属、游戏等行业表现强劲。
• 市场情绪：市场情绪低迷，成交量保持稳定，但大单资金净流出。
• 北向资金：回流方向以电源设备、计算机设备、通信设备板块为主。

4. 市场主要数据

• 指数表现：上证指数报3853点，深成指与创指分别录得0.67%/1.58%涨幅。
• 行业/商品数据：电源设备指数上涨至历史新高，贵金属、燃气板块领跌。
• 宏观数据：国内融资余额达24141亿元，利率方面DR001为1.47%，避险资产黄金价格维持偏强态势。外部市场中，美欧股市同步调整，人民币升值72基点。

免责声明：晨会纪要有免责声明，内容仅供参考，不代表本机构立场。