2016年-PIIE彼得森国际经济研究所_Has_EMU_Had_Any_Impact_on_the_Degree_of_Wage_Restraint__31页_792kb

报告摘要

总结：EMU对工资约束的影响

核心内容

本研究探讨了欧洲货币统一（EMU）对工资约束的影响，即工资增长是否与生产力增长保持一致。研究发现，在大多数国家，EMU之后工资约束要么保持不变，要么有所增加，没有出现显著下降的情况。这一结果与一些广泛引用的关于劳动力市场谈判协调的模型预测相矛盾。

主要观点

工资约束的变化趋势
- 大多数欧元区国家在EMU之后工资约束未显著下降，反而有所增强。
- 德国作为经济最大的国家，其工资约束在EMU后并未如预期般减少，反而有所增加。
- 意大利的时序数据显示，加入欧元区后工资约束显著上升，这与货币可信度提升有关。
理论预测与实证结果的对比
- 一些模型认为，由于中央银行不再关注国家通胀，工会在谈判中将更少考虑通胀影响，从而减少工资约束。
- 另一些模型则认为，货币可信度的提升（如通过通胀目标制）将增强工资约束，这与研究结果一致。
工资约束的定义与测量
- 工资约束被定义为实际工资增长率与生产力增长率之间的差异。
- 使用OECD提供的两种生产力指标（多因素生产力和人均GDP增长）进行测量。
- 工资数据来自OECD的总员工薪酬数据，以国家特定的通货膨胀率进行调整。
研究方法与数据
- 采用横截面分析方法，研究了19个工业化国家（包括12个欧元区国家）在EMU前后的工资约束变化。
- 包括对德国和意大利的时序分析，以控制经济周期影响，并评估货币可信度变化对工资约束的影响。
货币可信度的作用
- 货币可信度的提升（通过政府债券收益率差异衡量）与工资约束的增加呈正相关。
- 英国和瑞典在1992年后采用通胀目标制，也表现出类似的工资约束上升趋势，表明这一现象可能与货币制度变化有关，而非欧元区本身。

关键信息

研究结论：EMU并未导致工资约束的下降，反而在多数国家有所增强，支持了强调货币可信度对宏观经济稳定作用的模型。
理论框架：本文讨论了五种关于工资约束决定因素的理论，包括：
- 工会成员规模与通胀影响的关系；
- 国际市场竞争对工资约束的影响；
- 政治力量对比对工资谈判的影响；
- 全球化对工业民主的冲击；
- 中央银行承诺价格稳定的可信度对工资约束的结构效应。
数据来源：使用OECD数据，包括生产力、工资增长率、工会密度、集体谈判覆盖率、货币可信度（通过政府债券收益率差异衡量）等。
方法论：采用普通最小二乘回归分析，评估不同变量对工资约束变化的影响，并进行稳健性检验。