20260526-大越期货-钢矿早报_11页_2mb
报告摘要
钢矿早报总结（2026年05月26日）
一、铁矿石分析
核心内容
- 主力合约: i2609
- 收盘价: 793.0元/吨
- 基本面: 供应宽松格局持续，梅雨季节导致终端需求减弱，整体偏空。
- 基差: 日照港PB粉现货折合盘面价808元/吨，基差15元；日照港巴混现货折合盘面价856元/吨，基差63元。基差偏多。
- 库存: 港口库存17114.72万吨，环比减少，同比增加，整体中性。
- 盘面: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，整体中性。
- 主力持仓: 主力持仓净多，多减，整体偏多。
- 预期: 供需宽松格局下矿价上行空间受限，预计偏空震荡。
关键信息
- 铁矿石现货价格较期货价格有正基差，表明现货市场相对强势。
- 港口库存环比减少，但同比增加，说明库存压力仍存在。
- 铁矿石需求因梅雨季节而减弱，但供应仍较为宽松，矿价上行受限。
- 期货主力合约净多持仓，显示市场对后市有一定乐观预期，但整体仍偏向偏空。
二、螺纹钢分析
核心内容
- 主力合约: rb2610
- 收盘价: 3218元/吨
- 基本面: 铁水保持高位，社会库存去化明显，但梅雨季节终端需求疲软，整体偏空。
- 基差: 螺纹钢现货价3310元/吨，基差92元，偏多。
- 库存: 全国35个主要城市库存489.93万吨，环比减少，同比增加，整体中性。
- 盘面: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，整体中性。
- 主力持仓: 主力持仓净空，空减，整体偏空。
- 预期: 钢企维持低产量、低库存策略，出口端利空延续，预计震荡偏弱。
关键信息
- 螺纹钢现货价格高于期货价格，基差偏多，显示现货市场强势。
- 社会库存去化明显，但同比仍处高位，库存压力仍存在。
- 需求疲软与出口利空共同作用，螺纹钢走势预计震荡偏弱。
- 主力持仓净空，空减，表明市场情绪偏空，但空头力度有所减弱。
三、热卷分析
核心内容
- 主力合约: hc2610
- 收盘价: 3432元/吨
- 基本面: 表观消费量降至297.84万吨，冷卷消费量环比下降4.78万吨，整体偏空。
- 基差: 热轧卷板现货价3460元/吨，基差28元，偏多。
- 库存: 全国33个主要城市库存330.14万吨，环比增加，同比增加，整体偏空。
- 盘面: 价格在20日线下方，20日线趋势向上，整体中性。
- 主力持仓: 主力持仓净空，空减，整体偏空。
- 预期: 热卷需求见顶，下游刚需补库谨慎，预计震荡偏弱。
关键信息
- 热卷现货价格高于期货价格，基差偏多，显示现货市场相对强势。
- 下游需求疲软，补库谨慎，库存增加，需求见顶迹象明显。
- 预计热卷走势震荡偏弱，受需求和出口影响较大。
- 主力持仓净空，空减，市场情绪偏空，但空头力度有所缓解。
四、供需与库存分析
供应
- 铁矿石发货量: 澳大利亚和巴西铁矿发货量持续增长，供应宽松。
- 高炉产能利用率: 247家钢铁企业高炉产能利用率稳步提升，2026年5月达到92%。
- 独立电弧炉钢厂产能利用率: 波动较大，2026年5月有所下降。
库存
- 港口库存: 47个港口库存持续增加，2026年5月达到17.9万吨。
- 钢厂库存: 螺纹钢和热卷钢厂库存均呈下降趋势，但同比仍处高位。
- 社会库存: 螺纹钢社会库存下降，热卷社会库存上升，显示需求疲软。
五、需求与下游分析
螺纹钢
- 消费量: 2026年5月消费量下降，表明需求疲软。
- 贸易商成交量: 2026年5月成交量下降，显示下游需求减弱。
- 房地产施工面积: 2026年5月施工面积下降，房地产需求疲软。
- 房地产新开工面积同比: 持续下降，显示房地产市场低迷。
- 房地产景气指数: 2026年5月指数下降，市场整体不景气。
热卷
- 消费量: 2026年5月消费量稳定，但同比呈下降趋势。
- 贸易商成交量: 2026年5月成交量下降，下游需求疲软。
六、利润与成本分析
铁矿石
- 现货落地利润: PB粉利润下降，巴混利润有所回升，但整体仍偏弱。
- 期现结构: 期货价格低于现货价格，基差偏多，显示期货相对弱势。
螺纹钢
- 盘面利润: 整体利润下降，显示成本压力较大。
- 高炉利润: 2026年5月利润回升，但总体仍偏弱。
- 期现结构: 期货价格低于现货价格，基差偏多。
热卷
- 盘面利润: 整体利润下降，显示成本压力较大。
- 高炉利润: 2026年5月利润回升，但总体仍偏弱。
- 期现结构: 期货价格低于现货价格，基差偏多。
七、市场预期与操作建议
铁矿石
- 预期: 供需宽松格局下矿价上行空间受限，预计偏空震荡。
- 操作建议: 建议关注基差变化和库存动态，短期偏空，中长期需关注需求恢复。
螺纹钢
- 预期: 震荡偏弱，出口端利空延续。
- 操作建议: 建议谨慎操作，关注社会库存和需求变化。
热卷
- 预期: 震荡偏弱，需求见顶，下游补库谨慎。
- 操作建议: 震荡偏弱，建议关注库存和需求变化。
八、分析师信息
- 交易咨询业务资格: 证监许可【2012】1091号
- 完稿时间: 2026年05月26日
- 分析师: 胡毓秀
- 从业资格证号: F03105325
- 投资咨询证号: Z0021337
- 联系方式: TEL: 0575-85226759
- 研报辅助人员: 黄若愚
- 从业资格证号: F03145541
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