> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益部市场日报总结 ## 核心内容 本报告为固定收益部市场日报，涵盖当日市场动态、交易观点、新发行债券信息、宏观新闻回顾及免责声明等内容。以下为详细总结： --- ## 市场动态 - **亚洲高收益债券市场**：昨日亚洲高收益债券利差扩大2-6bps。 - **美国国债收益率**：美国国债收益率在夜间上涨5-10bps，引发长期债券的积极抛售。 - **日本市场**：新发行的NTT 28-36年期债券利差扩大1-2bps，日本和欧洲AT1债券价格上涨0.3pt。 - **韩国市场**：NHSECS/HANFGI/DAESEC的5年期金融债券利差扩大3-6bps，而POINTL/PKX/LGENSO/HYUELE的公司债券利差扩大2-4bps。 - **中国及香港市场**：TENCNT 36年期和HKTGHD 36年期债券利差扩大2-6bps，ZHOSHK 28年期债券下跌0.3pt。中国/香港房地产债券中，NWDEVL Perps上涨0.3-1.1pt，其余NWDEVL/VDNWDL债券基本持平或微涨0.1pt。FAEACO 12.814 Perp微跌0.1pt。 - **东南亚市场**：TOPTB/PTTGC Perps上涨0.2-0.3pt，GENTMKs上涨0.1-0.3pt。VEDLN 28-33s收盘下跌0.1pt至上涨0.2pt。 - **中国/香港市场**：中国/香港的LGFV市场中，<5%收益率的IG USD债券遭遇PBs和AMs的抛售，而部分高收益率债券则受到战术买家的消化。 --- ## 交易观点 - **PTTGC**：尽管面临石化行业压力，PTTGC的Baa3评级保持不变。我们继续维持对PTTGC 6.5 Perp和7.125 Perp的买入建议，因其在曲线中提供良好的收益。 - **PTTGC 6.5 Perp**：当前交易价格为99.5，YTC为6.6%，相比其高级债券PTTGC 2.98 03/18/31，收益率提升约140bps，同时相比TOPTB 6.1 Perp，收益率提升约20bps。 - **PTTGC 7.125 Perp**：当前交易价格为99.8，YTC为7.2%，是PTTGC曲线中收益率最高的债券。 - **Vedanta Resources**：新发行的'32、'34和'37年期USD债券定价分别为7.0%、7.375%和7.75%，比IPT价格分别收紧25bps、37.5bps和25bps。新发行债券在RO at par交易中下跌0.2-0.5pt，现有债券保持不变。 - **宏观新闻回顾**： - **美国股市**：S&P下跌0.01%，Dow上涨0.14%，Nasdaq下跌0.46%。 - **美国经济数据**：1Q26 GDP同比增长2.1%，高于市场预期的1.6%；5月PCE价格指数同比增长3.4%，环比增长0.3%。 - **美国国债收益率**：2/5/10/30年期收益率分别为4.09%、4.15%、4.40%、4.86%。 - **其他新闻**： - 印尼批准最高40年期的补贴房贷以促进住房建设。 - S&P将Adani Ports评级上调至BBB，从BBB-。 - 联合国指控阿里巴巴非法获取Anthropic的Claude AI模型。 - Lai Sun、Chiu家族、Hony Capital相关的高尔夫球场开发商获得HKD668mn贷款的展期。 - 日产汽车与Anduril Industries就出售日本工厂进行谈判。 - SK Telecom计划向SK Hynix投资KRW738.4bn。 - San Miguel Global Power将贷款扩大至5亿美元，由18家银行组成银团。 - 蒙古开发银行发行5年期6.9%收益率的债券，规模为5亿美元。 - 日本国际金融银行发行10年期4.625%收益率的债券，规模为15亿美元。 - Mirae Asset Securities发行3年和5年期债券，收益率分别为5.125%和5.25%，规模为300/300万美元。 - 越南的VEDLN债券有部分有效投标，包括9.475%、11.25%、9.125%、9.85%的债券，规模分别为2.25亿美元、2.07亿美元、1.84亿美元和3.27亿美元。 --- ## 市场表现（Top Movers） | Top Performers | Price | Change | |----------------------------|-------|--------| | NWDEVL 12.179 PERP | 87.6 | +1.1 | | NWDEVL 4 1/8 PERP | 77.3 | +1.0 | | NWDEVL 10.131 PERP | 92.4 | +0.9 | | PLNIJ 6 1/4 01/25/49 | 98.1 | +0.9 | | PLNIJ 5 1/4 05/15/47 | 86.9 | +0.8 | | Top Underperformers | Price | Change | |----------------------------|-------|--------| | ROADKG 5 1/8 01/26/30 | 15.9 | -1.1 | | ROADKG 6.7 03/30/28 | 16.1 | -0.9 | | ROADKG 5.2 07/12/29 | 16.0 | -0.8 | | BABA 4.4 12/06/57 | 82.7 | -0.8 | | GARUDA 6 1/2 12/28/31 | 86.6 | -0.9 | --- ## 重要声明 - 本报告由CMBIGM固定收益部发布，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或时效性。 - 投资者应自行评估投资风险，并咨询专业金融顾问。 - 本报告仅供CMBIGM客户及关联方使用，未经许可不得复制、分发或发布。 --- ## 风险提示 - 本报告可能包含投资建议，但不保证其正确性。 - 投资者需注意市场波动及潜在风险。 - CMBIGM不承担因依赖报告信息而产生的任何损失或损害责任。 --- ## 免责声明 - **英国接收者**：本报告仅提供给符合《金融服务与市场法案2000》第19(5)条或第49(2)(a)-(d)条的个人或机构。 - **美国接收者**：CMBIGM不是美国注册的证券经纪商，本报告仅限于“主要美国机构投资者”使用。 - **新加坡接收者**：本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）发布，受新加坡金融顾问法规约束，仅对特定投资者负责。 --- ## 作者认证 - 本报告由主要负责内容的作者撰写，其观点准确反映其对相关证券或发行人的个人看法。 - 作者未因本报告内容获得任何直接或间接的报酬。 - 作者及其关联方在过去30天内未交易相关证券，未来3个工作日内也不会交易。 --- ## 总结 本日报总结了固定收益市场的主要变化，包括亚洲和美国的利率走势、债券利差变动、新发行债券信息及宏观新闻。重点关注PTTGC和Vedanta Resources的债券表现与评级动态，并提醒投资者注意市场风险及合规要求。