20251222-国泰期货-胶版印刷纸_观望为主_3页_630kb

胶版印刷纸市场总结（2025年12月22日）

核心内容

本报告聚焦于2025年12月19日至12月22日期间胶版印刷纸市场的基本面、趋势强度及行业动态。整体市场表现以观望为主，价格波动较小，供需关系维持平稳。

---

市场价格分析

现货市场

• 山东市场：
  • 70g天阳：4475元/吨（持平）
  • 70g晨鸣云镜：4675元/吨（持平）
  • 70g华夏太阳：4725元/吨（持平）
  • 70g本白牡丹：4450元/吨（持平）
• 广东市场：
  • 70g天阳：4400元/吨（持平）
  • 70g晨鸣云豹：4600元/吨（持平）
  • 70g华夏太阳：4700元/吨（持平）

整体特点：市场主流意向成交价格稳定，部分小厂货源价格偏低，行业整体开工率波动较小，出货较为平稳。

---

成本与利润分析

项目	2025/12/19	2025/12/18	环比变化
含税收入	4725	4725	0
含税成本	5247	5251	-4
税前毛利	-522	-526	+4
不含税收入	4181	4181	0
不含税成本	4816	4819	-3
税后毛利	-635	-638	+3

结论：税前与税后毛利均呈现小幅改善，但整体仍为负值，表明纸企盈利能力较弱，成本压力依然存在。

---

期货市场表现

• OP2602.SHF：收盘价3954元/吨（较前一交易日下跌16元）
• OP2603.SHF：收盘价3976元/吨（较前一交易日下跌16元）
• 2-3价差：-22元/吨（持平）
• 基差：
  • 山东市场：天阳-02基差521元/吨（+16元），牡丹-02基差496元/吨（+16元）
  • 广东市场：天阳-02基差446元/吨（+16元）

结论：期货市场整体表现偏弱，基差有所上升，但价格下跌，市场情绪偏谨慎。

---

趋势强度

• 双胶纸趋势强度：0
• 强弱分类：中性

结论：市场趋势中性，无明显上涨或下跌动力，投资者以观望为主。

---

行业新闻

山东市场

• 主流意向成交价格为4650-4750元/吨
• 部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨区间
• 纸厂出货平稳，经销商以刚需提货为主
• 下游需求维持平稳，市场交投氛围一般

广东市场

• 高白双胶纸主流意向成交价格为4600-4700元/吨
• 本白双胶纸价格为4400元/吨
• 纸企稳价出货，个别接单尚可
• 出版订单开始提货，经销商年末拿货偏谨慎
• 下游心态多观望，市场交投氛围一般

---

投资者提示

• 本报告仅作为专业投资者参考，不适用于非专业投资者
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行评估风险
• 市场有风险，投资需谨慎

---

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性
• 报告观点基于发布当日的判断，可能随市场变化而调整
• 投资者应自行咨询专业人士，谨慎决策

---

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得复制、引用或传播
• 如需引用，须注明“国泰君安期货研究”，并提示相关风险