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胶版印刷纸市场总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月15日胶版印刷纸市场的情况，涵盖现货市场、期货市场及成本利润等关键指标，指出当前市场整体呈现观望态势，价格保持稳定，但需求偏弱，市场交投氛围一般。

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现货市场价格

山东市场

• 高白双胶纸主流意向成交价格在 4650-4750元/吨，价格与上一工作日持平。
• 本白双胶纸价格在 4300-4500元/吨，同样保持稳定。
• 多数纸厂规模产线生产状态稳定，但个别中小产线开工率较低。
• 市场整体需求偏弱，经销商出货节奏一般，下游心态多观望。

广东市场

• 高白双胶纸主流意向成交价格为 4600-4700元/吨，价格稳定。
  • 具体品种：
    • 云豹：4600元/吨
    • 华夏太阳：4700元/吨
    • 印爽：4600-4700元/吨
    • 蓝叶：4600元/吨
• 本白双胶纸主流意向成交价格为 4400元/吨，主要为70g天阳卷筒货源。
• 纸企以稳价出货为主，经销商年末拿货偏谨慎，下游仍保持观望态度。

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成本与利润分析

税前成本与利润

• 含税收入：4725元/吨（与前日持平）
• 含税成本：5264元/吨（较前日上涨4元/吨）
• 税前毛利：-539元/吨（较前日下降4元/吨）

税后成本与利润

• 不含税收入：4181元/吨（与前日持平）
• 不含税成本：4831元/吨（较前日上涨4元/吨）
• 税后毛利：-649元/吨（较前日下降4元/吨）

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期货市场表现

收盘价

• OP2602.SHF：3994元/吨（较前日下跌10元/吨）
• OP2603.SHF：4010元/吨（较前日下跌10元/吨）
• 2-3价差：-16元/吨（与前日持平）

基差

• 山东市场：
  • 天阳-02：481元/吨（较前日上涨10元/吨）
  • 牡丹-02：456元/吨（较前日上涨10元/吨）
• 广东市场：
  • 天阳-02：406元/吨（较前日上涨10元/吨）

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市场趋势强度

• 双胶纸趋势强度：0
• 趋势强度说明：取值范围为【-2, 2】，0表示市场趋势中性，整体偏弱，缺乏明确方向。

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主要观点

• 当前胶版印刷纸市场整体处于观望状态，价格保持稳定，但需求疲软，交投氛围清淡。
• 纸企维持稳价出货策略，中小产线开工率偏低，影响市场供应。
• 期货市场表现小幅下跌，但价差稳定，基差有所回升，显示市场对现货价格的支撑略有增强。
• 从成本与利润来看，税前与税后毛利均为负值，且持续下降，表明企业盈利能力较弱。

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关键信息

• 价格稳定：山东与广东市场高白、本白双胶纸价格均未发生变化。
• 市场情绪：经销商与下游客户均表现谨慎，年末拿货意愿不强。
• 趋势判断：市场趋势中性，短期内缺乏明确上涨或下跌动力。
• 期货表现：期货价格小幅下跌，但价差保持稳定，基差略有上升，反映市场对现货价格的支撑。

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风险提示

• 市场价格波动较大，需谨慎对待。
• 投资决策应基于自身风险承受能力，不应依赖单一信息源。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。